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东方基金投研月报(2022.07)

一、本月市况

市场表现

• 上证指数：上涨6.66%
• 沪深300：上涨9.62%
• 深证成指：上涨11.87%
• 创业板指：上涨16.86%
• 行业表现：领涨行业为电力设备、汽车、食品饮料；领跌行业为石油石化、建筑装饰、公用事业

指数表现

• 国内主要指数：上证指数、沪深300、深证成指、创业板指等均有上涨
• 国际主要指数：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数等均有不同程度上涨

二、重大事件

国内经济数据

• 生产端：工业强劲反弹，服务业复苏进程相对落后
• 需求端：消费需求修复，投资需求扩张，外贸需求超预期增长
• 通胀与失业：通胀趋于缓和，就业整体向好
• 货币与财政：社融与M2大超市场预期，财政收入持续负增长

国际经济数据

• 美国：“高通胀+货币紧缩”，衰退担忧升温
• 欧元区：PMI显著下降，通胀续创历史新高
• 英国：“输入性通胀”叠加“工资上涨”推动高通胀螺旋上升
• 日本：通胀总体可控，维持超宽松货币政策
• 全球增长预期：IMF下调全球经济增长预期

市场重点信息

• 国内政策：财政部减征乘用车车辆购置税、加大汽车消费支持等
• 国际信息：美国清洁能源发展需求复苏、美联储加息等

重点行业信息

• 地产行业：基本面有一定复苏，但复苏持续性存疑；政策催化仍是关键
• 汽车行业：5月销量环比修复明显，政策刺激效果逐步显现；预计6-9月行业同比高增速
• 风电行业：新增装机量同比增38.7%；风机中标价格企稳，成本有望改善
• 酒店行业：疫情缓和催化需求复苏；连锁化率持续提升，行业呈向上集中趋势

三、基金经理研判

李瑞观点：

• 市场在不确定性与确定性的平衡中演绎最差时期或已过
• 贝塔修复与阿尔法机会并存；新能源车行业具中长期趋势和短期景气共振特征

王芳玲观点：

• 震荡上行趋势仍将延续；优质资产估值和业绩匹配度优化
• 可关注能源转型、国家安全领域；疫情后需求复苏为主要关注点

王然观点：

• 市场由贝塔修复向结构性阿尔法过渡
• 下半年投资重点：能源、消费、军工、种业、养殖等领域各有机会

四、产品策略

东方新能源汽车：

• 关注上游供需偏紧环节和新技术落地
• 重点跟踪格局和盈利改善，增速超越行业或单位盈利向好的环节

东方策略成长：

• 投资具备成长潜力的公司；重点配置消费、科技、高端制造、新能源等领域
• 均衡配置，优选行业和个股，兼顾传统行业优质标的和新兴行业高成长性

东方城镇消费：

• 投资城镇化过程中的消费赛道；优选具备成长潜力的可选消费品领域
• 自上而下与自下而上结合，精选上市公司龙头

其他事项

• 新产品动向：东方欣冉九个月持有期混合型证券投资基金发售
• 投研成果：权益部门完成百余篇行业和上市公司研究报告