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尿素早报（大越期货投资咨询部）

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分析摘要

基本面综合分析

近期尿素盘面震荡，现货价格偏强，成交良好，库存中性，基差强，固定床现金流有所回落。供应方面，预计5月检修持续偏多，日产下降，但同比仍偏高；需求端复合肥高开工，三聚氰胺中性，工业需求回升，农需受南方种植影响积极，加之4-8月出口法检放松，出口需求增加，但需关注高价格对出口利润的削弱。

市场数据

• 基差与库存：UR2409合约基差为224，升贴水比例97%，库存综合709万吨（-13万吨），处于中性水平。
• 盘面与持仓：UR主力合约20日均线向上，收盘价运行于均线之上，主力持仓净多，倾向于翻多，市场信号偏多。

主要判断与风险

利多因素：

1. 基差强，现货升水明显。
2. 出口法检放松，出口需求预期增加。

利空因素：

1. 供应端宽松，中长期压力较大。

主要逻辑

供应宽松，需求偏弱，总体维持震荡判断。中长期需关注出口政策变动及国内供需实际变化。

附注

报告中标注图表多由钢联大越期货整理，仅供参考。免责声明提示报告不构成交易依据，投资者需谨慎决策。
数据来源：钢联大越期货📈

字数：749
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