20240830-华创证券-视源股份-002841.SZ-2024年半年报点评_收入重回高增_期待多元业务成长_5页_683kb

视源股份半年报点评分析总结

业绩回顾

公司2024年上半年实现营业总收入1012亿元，同比增长214%；归母净利润495亿元，同比下降178%。其中，Q2单季度营收563亿元，同比增长228%；净利润32亿元，降幅收窄至5.5%。

收入增长与业务结构

收入增长主要得益于多品类业务贡献。液晶显示主控板卡、企业服务、海外市场业务分别增长134%、56%、693%。希沃在国内教育平板市场出货量份额达44.5%，MAXHUB在国内会议平板市场出货量份额达27.1%，均居行业首位。

利润情况

Q2净利润降幅环比大幅收窄，毛利率同比下降5.2个百分点至22.5%。公司通过优化产品结构、降本控费，期间费用率同比下降3.9个百分点至17.4%，显示公司主动优化运营成本。

多元业务拓展

公司积极布局多元业务，生活电器和LED业务收入分别增长60.7% 和 165%。计算设备、电力电子产品也持续推进，业务结构多元化为收入增长提供支撑。

AI与海外发展

公司宣布希沃和MAXHUB教学大模型和办公大模型，推动AI技术在教学办公场景的应用，有助于提升公司软件收费能力和长期增长。同时，海外市场业务实现大幅增长，主要受益于补库、客户拓展和自主品牌出海。

投资建议

调整估值预期，下调2024-2026年EPS，目标价40元（对应PE20倍）。维持“推荐”评级，认为公司龙头地位稳固，AI赋能与海外拓展有望驱动未来增长。

风险提示

宏观经济波动、行业竞争加剧、终端需求不及预期为主要风险。