百舸争流：《每日一基》产品盘点-20230509-东吴证券-21页_1mb

金工专题报告总结：《每日一基》产品盘点

核心内容概述

本报告由东吴证券研究所发布，于2023年5月9日完成，对《每日一基》系列专题报告中涉及的100只基金产品进行了板块主题分类和长期风格标签分析。报告基于2022年12月31日的持仓数据，筛选出83只符合分析条件的基金，进一步细分为七大板块主题基金、板块轮动基金和板块均衡基金。

主要观点

• 板块主题基金：共83只，包括5只港股主题基金、3只TMT主题基金、2只中游制造主题基金、7只消费主题基金、3只周期主题基金、1只金融地产主题基金。
• 大小盘风格：偏好小盘风格的基金最多，共30只；中盘和大盘风格各20只。
• 成长价值风格：高价值型基金和价值型基金分别为19只和18只。
• 长期风格标签：基于Barra风险模型，结合成长、估值和市值三个因子，定义了八种风格类型，包括高成长型、成长型、价值成长型等。
• 市值标签：通过行业中性化处理，进一步细化市值风格分类，包括小盘、中盘、大盘和轮动。
• 板块轮动基金：10只基金表现出明显的板块轮动特性，其中价值型基金占多数。
• 板块均衡基金：占比最高，共52只，包括高成长、成长、价值、高价值、轮动和均衡型基金。

关键信息汇总

板块主题基金分类

港股主题基金

• 数量：5只
• 风格标签：成长型2只，高成长型、价值型、轮动型各1只
• 市值标签：均属小盘风格
• 特点：注重行业中性化市值标签，成长价值风格分散

TMT主题基金

• 数量：3只
• 风格标签：成长型1只，均衡型2只
• 市值标签：小盘风格
• 特点：基金经理在TMT领域有深入研究，行业配置较集中

中游制造主题基金

• 数量：2只
• 风格标签：高价值型2只
• 市值标签：中盘风格
• 特点：国投瑞银瑞盈注重基本面研究，嘉实物流产业A偏向逆向投资

周期主题基金

• 数量：3只
• 风格标签：价值成长型1只，价值型2只
• 市值标签：小盘风格
• 特点：易方达供给改革偏向化工板块，华商新趋势优选长期重仓有色金属

金融地产主题基金

• 数量：1只
• 风格标签：高价值型
• 市值标签：中盘风格
• 特点：景顺长城中国回报专注于房地产行业，注重基本面和景气度

消费主题基金

• 数量：7只
• 风格标签：成长型4只，价值型1只，轮动型1只，均衡型1只
• 市值标签：大盘风格为主，也有小盘和轮动
• 特点：华夏新兴消费A为价值风格，大成消费主题A为均衡型，宝盈新价值A获A+评级

板块轮动基金

• 数量：10只
• 风格标签：价值型4只，成长型3只，高价值型2只，均衡型1只
• 市值标签：以大盘和小盘为主
• 特点：国富研究精选为风格均衡型，招商行业精选和银华行业轮动为行业轮动基金，交银持续成长A为风格轮动型

板块均衡基金

• 数量：52只
• 风格标签：高成长型7只，成长型4只，价值型10只，高价值型14只，轮动型12只，均衡型5只
• 市值标签：大小盘风格混合
• 特点：以风格均衡和行业均衡为主，部分基金在不同风格间灵活切换

风险提示

1. 未来变化风险：报告基于历史数据，未来市场可能发生变化。
2. 模型假设风险：报告假设期间重仓股不发生变化，实际持仓可能有较大变动。
3. 模型估计风险：风格和行业归因基于基金与指数的回归关系，可能不准确反映真实持仓风格。

分析方法

• 板块主题基金：根据持仓集中度和市值占比划分，若港股市值占比大于50%则为港股主题基金，否则根据行业集中度和市值占比判断。
• 板块轮动基金：第一大重仓板块变动频率超过50%。
• 板块均衡基金：无法明确主题，且未发生明显风格切换。
• 长期风格标签：基于成长、估值、市值三个因子，通过四期数据计算平均值并三等分，若极差超过40%则归为轮动型。

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业投资评级：增持、中性、减持

总结

本报告全面分析了《每日一基》系列基金的板块主题和长期风格标签，为投资者提供了详细的分类和风格分析。基金类型多样，涵盖了港股、TMT、中游制造、消费、周期和金融地产等多个板块。报告强调了不同风格基金的特点和投资策略，提醒投资者注意市场变化和模型风险，以做出更为理性的投资决策。