20260913-开源证券-商贸零售行业周报_毛戈平新店落地香港_彩妆师李东田再创新品牌_32页_2mb

毛戈平新店落地香港，彩妆师李东田再创新品牌 —— 2026年商贸零售与社会服务行业周报总结

核心内容概览

• 毛戈平品牌在港澳地区布局加速，2026年9月13日香港铜锣湾时代广场店开业，与尖沙咀海港城店形成“一城双店”格局。
• 毛戈平美妆教育在香港湾仔试运营，依托本地文化特色推动东方美学国际化。
• 李东田联合霏崆崆推出新品牌FREE CRUSH，主打“以妆养肤”理念，已通过资质核验，成为2026中国国际时装周指定彩妆品牌，产品覆盖100-400元区间。
• 该品牌在微信小店上线18款产品，已建立线上销售体系，初步形成品牌影响力。

行业动态与表现

2.1 行业走势

• 本周（9月7日-9月11日）商贸零售指数下跌2.71%，社会服务指数下跌0.77%。
• 2026年年初至今，商贸零售指数累计下跌25.26%，社会服务指数累计下跌14.79%。
• 教育板块本周涨幅最大，为3.01%；互联网电商板块跌幅最小，为13.54%。

2.2 行业重点公司表现

• 桂林旅游（+49.1%）、国芳集团（+29.2%）、中百集团（+27.8%）涨幅靠前。
• 陕西旅游（-15.1%）、米奥会展（-13.2%）、君亭酒店（-10.7%）跌幅靠前。

投资主线分析

投资主线一：高端黄金珠宝

• 关注具备产品力与消费者洞察的高端品牌，如老铺黄金、潮宏基、周大福、周大生等。
• 重点推荐老铺黄金、潮宏基，受益标的包括六福集团、周生生等。

投资主线二：零售调改与AI赋能

• 关注调改变革的线下零售企业，如永辉超市、家家悦。
• 关注AI赋能的跨境电商龙头，如华凯易佰、赛维时代、吉宏股份。
• 推荐爱婴室，受益标的包括孩子王等。

投资主线三：服务消费与体验升级

• 关注受益于出行复苏与体验消费升级的服务企业，如长白山。
• 关注人力资源与教育AI场景，如学大教育、科锐国际。
• 关注免税行业，如中国中免。
• 关注茶饮与会员运营，如瑞幸咖啡、百胜中国。

投资主线四：医美与高端化妆品

• 关注具备科研创新与情绪消费能力的医美与高端化妆品企业，如珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。
• 重点推荐毛戈平、朗姿股份、巨子生物、珀莱雅等。

关键公司分析

2.2.1 科笛-B

• 2026H1亏损收窄24.6%，商业化持续推进，产品结构优化。
• 两款核心产品CU-40102、CU-10201持续放量，CU-30101即将商业化。
• 在研管线进展顺利，医美与毛发领域布局打开成长空间。

2.2.2 朗姿股份

• 2026H1营收同比增长12.1%，扣非净利润增长35.3%。
• 医美业务稳健增长，女装线上化推进带动经营质量改善。
• 公司持续深化全国化布局与品牌协同，期待业绩持续改善。

2.2.3 中国黄金

• 2026H1营收同比下降19.9%，净利润同比下降12.4%。
• 通过渠道优化与高端化布局，盈利能力有望逐步修复。
• 推进数字化与国际化，布局海外市场。

2.2.4 毛戈平

• 2026H1营收增长26.2%，归母净利润增长20.3%。
• 高端品牌增长强劲，线上渠道表现突出，618期间抖音GMV第一。
• 品类拓展与全球化布局驱动长期增长。

2.2.5 丸美生物

• 2026H1营收同比下降5.8%，归母净利润同比下降10.9%。
• 主品牌大单品迭代，研发创新持续驱动成长。
• 渠道结构优化，线上销售占比提升。

2.2.6 若羽臣

• 2026H1归母净利润增长131.7%，品牌化转型成效显著。
• 自有品牌与品牌管理协同发力，线上销售增长超70%。
• 品牌矩阵进一步完善，毛利率改善明显。

2.2.7 上美股份

• 2026H1归母净利润-79.4%，主品牌韩束承压，但其他品牌增长显著。
• 一页品牌高增，安敏优深化敏感肌护理。
• 多品牌矩阵持续拓展，提升整体增长潜力。

2.2.8 美丽田园医疗健康

• 2026H1营收增长29.0%，净利润增长40.2%。
• 三大业务协同增长，毛利率提升。
• 通过品牌整合与数字化升级，打开成长空间。

2.2.9 华凯易佰

• 2026H1归母净利润增长349.1%，盈利能力显著修复。
• 精品业务扭亏为盈，AI赋能提升运营效率。
• 品牌矩阵扩容，生态平台协同能力增强。

2.2.10 赛维时代

• 2026H1营收增长16.0%，归母净利润微降2.1%。
• 服饰业务增长亮眼，非服库存出清。
• AI赋能推动新品开发与营销效率提升。

2.2.11 潮宏基

• 2026H1归母净利润增长27.4%，品牌势能提升。
• 高端门店进驻核心商圈，强化品牌定位。
• 国际化布局加速，海外门店增长。

2.2.12 华熙生物

• 2026H1归母净利润下降30.8%，短期承压。
• 医美产品矩阵丰富，新原料布局持续推进。
• 毛利率小幅回落，但研发与品牌升级持续推进。

2.2.13 老凤祥

• 2026H1营收下降40.1%，净利润下降41.3%。
• 渠道优化与品牌升级持续推进。
• 线上线下销售协同，提升客户粘性。

2.2.14 迪阿股份

• 2026H1营收下降6.5%，归母净利润下降53.6%。
• 渠道优化与高端品牌布局。
• 新加坡旗舰店开业，全球化进程加速。

2.2.15 老铺黄金

• 2026H1营收增长60.3%，净利润增长88.2%。
• 金器销售增长显著，线上收入翻倍。
• 海外布局加速，品牌影响力提升。

2.2.16 周大生

• 2026H1营收下降20.8%，净利润下降24.2%。
• 加盟业务承压，直营渠道保持韧性。
• 品牌升级与高端场景拓展，提升品牌价值。

2.2.17 福瑞达

• 2026H1营收增长6.7%，净利润下降24.3%。
• 化妆品业务表现亮眼，毛利率提升。
• 医药原料业务承压，但战略调整推动长期发展。

2.2.18 长白山

• 2026H1实现利润扭亏，业绩增长显著。
• 高铁红利释放，带动客流增长。
• 景区资源整合，推动业绩提升。

行业关键词

• 丝素蛋白：迈迪生物投产。
• 双妹旗舰店：上海家化推出。
• 古茗鲜享店：9月19日落户南京。
• 袁记云饺：5.0新店型上线。
• 自在便利店：全家第六代门店开业。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策风险

总结

本报告聚焦毛戈平品牌在港澳地区的扩张及李东田新品牌FREE CRUSH的推出，同时分析了商贸零售与社会服务行业的整体表现与重点公司动态。在行业整体承压背景下，部分公司通过渠道优化、品牌升级、AI赋能等手段实现业绩改善与增长。投资建议聚焦于高端珠宝、美妆教育、医美化妆品、零售调改与跨境电商等高景气赛道，重点关注具备产品力与品牌势能的头部企业，如毛戈平、若羽臣、老铺黄金等。