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纯碱早报总结 2026-6-9

核心内容概述

本报告分析了2026年6月9日纯碱市场的基本面、期货行情、库存情况及主要逻辑和风险点。整体来看，纯碱市场呈现偏空态势，主要由于供给高位和终端需求疲软，导致库存处于历史同期高位，市场整体处于低位偏弱运行状态。

主要观点与关键信息

一、期货行情

• 主力合约收盘价：1157元/吨，较前一日下跌0.43%。
• 重质纯碱现货价：1110元/吨，较前一日持平。
• 主力基差：-47元，期货升水现货。
• 基差走势：整体呈下降趋势，基差持续走弱。

二、基本面分析

1. 供给端：

   • 纯碱生产利润整体偏低，尤其是华北氨碱法利润为-121.80元/吨，华东联产法利润为-11.50元/吨。
   • 纯碱周度产量为71.73万吨，其中重质纯碱产量为38.78万吨，处于历史高位。
   • 全国纯碱厂内库存为171.78万吨，较前一周增加1.23%，库存在5年均值上方运行。

2. 需求端：

   • 浮法玻璃日熔量为14.69万吨，开工率为69.88%，整体延续下滑趋势。
   • 光伏玻璃在产产能有所波动，但整体呈现减产趋势，对纯碱需求走弱。
   • 纯碱产销率为111.03%，表明供给略高于需求。

三、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：

  • 供给高位：随着检修结束，供给预期增加。
  • 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃产量下滑，对纯碱需求减弱。
  • 库存压力：库存处于历史高位，进一步加剧供需错配。
  • 基差走弱：期货价格高于现货，表明市场对短期前景预期偏弱。

• 风险点：

  • 下游冷修不及预期：浮法玻璃和光伏玻璃若未进一步减产，可能对纯碱需求形成支撑。
  • 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期利好，可能对纯碱价格形成支撑。

影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃生产持稳，冷修乏力。
• 纯碱进入季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

市场展望

• 短期走势：纯碱价格预计低位偏弱运行。
• 中长期关注点：需关注下游冷修情况及宏观经济变化，若冷修不及预期或宏观利好超预期，市场可能迎来反弹机会。

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