20160814-中泰证券-汽车与零部件行业周报（2016第33周）_碳配额管理办法征求意见稿发布_新能源汽车迎来重大利好_14页_887kb

汽车与零部件行业周报总结（2016第33周）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年第33周中国汽车与零部件行业的市场表现、政策动态及行业要闻，指出新能源汽车迎来重大利好，行业结构性失衡问题依然存在，同时强调动力电池、氢燃料电池客车、报废汽车回收等细分领域的发展前景与挑战。

市场表现

行业整体表现

• 行业涨跌幅：汽车与零部件板块整体上涨 1.6%，涨幅低于沪深300指数（上涨 2.8%）。
• 细分板块表现：
  • 整车板块：上涨 1.9%，其中客车表现最佳，上涨 2.9%。
  • 汽车零部件板块：上涨 0.9%。
  • 汽车服务板块：上涨 0.7%。

A股重点公司表现

• 涨幅前三：中通客车（+11.7%）、广汽集团（+6.5%）、华域汽车（+2.8%）。
• 跌幅前三：亚太股份（-1.9%）、江淮汽车（-0.4%）、长安汽车（-0.2%）。

H股重点公司表现

• 涨幅前三：比亚迪股份（+6.0%）、广汽集团（+3.8%）、正通汽车（+2.6%）。
• 跌幅前三：耐世特（-4.6%）、长城汽车（-4.3%）、BRILLIANCE CHI（-4.1%）。

政策动态与行业利好

碳配额管理办法征求意见稿发布

• 政策背景：为推动新能源汽车发展，政府将补贴政策转向碳配额交易制度，借鉴美国加州ZEV政策。
• 实施时间：管理办法将于 2017年试运行，2018年正式实施。
• 影响：
  • 鼓励新能源汽车生产，推动电动车多样化。
  • 创新性企业将受益于积分交易机制。
  • 汽车企业需提高新能源汽车产量以满足燃料消耗限值目标。

补贴政策转型

• 政策变化：新能源汽车补贴将逐步退出，取而代之的是碳配额交易机制。
• 目标：通过市场手段和法律法规，推动新能源汽车的规模化生产。

行业要闻速递

万向卡玛国产项目

• 投资规模：计划投资 3.75亿美元（约25亿元人民币）。
• 项目内容：年产50000辆增程式纯电动乘用车。
• 产品型号：Karma(EREV)、Karma(EV)、Atlantic(EREV)、Atlantic(EV)。
• 现状：环评报告已提交，但尚未通过审批。

金杯电工拟增发10亿元

• 资金用途：用于“云冷智慧冷链物流综合服务中心项目”和“能翔优卡新能源汽车租赁项目”。
• 战略意义：公司计划通过新能源汽车和冷链物流服务实现转型升级。

乐视生态汽车工厂启动

• 项目地点：浙江省德清县。
• 投资总额：200亿元。
• 第一期产能：年产40万台整车。
• 战略目标：打造国内首座生态汽车超级工厂，融合乐视生态元素。

车和家常州制造基地奠基

• 项目内容：占地面积50万平方米，设计产能30万辆。
• 目标：一期于2017年底投产，年产能20万辆。
• 战略意义：坚持自主研发和自建制造基地，打造智能新能源出行解决方案。

行业发展趋势与挑战

新能源汽车前景

• 利好政策：碳配额管理办法的出台为新能源汽车发展提供了制度保障。
• 市场潜力：预计未来新能源汽车市场将加速发展，带动相关产业链。

动力电池行业洗牌

• 行业规范：工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第四批）。
• 竞争激烈：共117家企业申请，最终仅32家入选，显示行业门槛提升。
• 行业影响：未来行业将面临整合与洗牌，具备核心技术的企业更具优势。

氢燃料电池客车商业化前景

• 技术优势：相比纯电动客车，氢燃料电池客车具有续驶里程长、加氢时间短、车身轻等优势。
• 商业化障碍：高昂的成本（如质子交换膜、铂催化剂、石墨双极板）成为主要瓶颈。
• 专家观点：不建议企业大规模投入，应由研发机构主导关键研究。

报废汽车拆解行业困境

• 市场潜力：报废汽车拆解市场规模巨大，但发展受限。
• 主要问题：
  • 回收率低，正常报废回收比例不足 15%。
  • 法律法规不健全，拆解企业资质限制。
  • 车主通过正规渠道报废获得的经济补偿较少。
• 政策预期：黄标车整治提速、报废区域限制逐步放开、再制造法律体系突破，有望推动行业发展。

投资建议

重点布局方向

1. 低估值蓝筹标的：
   • 整车企业：江淮汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团。
   • 新能源整车及零部件企业：江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮。
2. 市场热度高、弹性大的标的：
   • 智能驾驶与车联网：亚太股份、兴民钢圈、日上集团。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响行业整体景气度。
• 销量不及预期：新能源汽车推广受阻。
• 价格战升级：影响行业利润空间。
• 地方限购政策：可能限制新能源汽车市场发展。
• 政策不确定性：碳配额管理办法的实施细节尚不明确。

结论

2016年第33周，中国汽车与零部件行业整体呈现上涨趋势，新能源汽车迎来政策利好，碳配额管理办法的发布标志着行业从补贴向市场化管理的转变。尽管行业面临结构性失衡、产能过剩等挑战，但随着政策推动和技术进步，新能源汽车、智能驾驶、动力电池等细分领域有望迎来发展机遇。同时，报废汽车拆解行业仍需政策支持与市场机制完善，才能实现千亿市场潜力。投资者可关注具备核心技术、市场潜力及政策受益的新能源汽车及零部件企业。