20250727-华联期货-螺纹钢周报_政策持续发酵_钢价跟随原料波动_30页_7mb

华联期货螺纹钢周报（20250727）

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

周度观点综述

基本面概况

• 库存端：五大品种库存环比微降，螺纹钢社会库存增加，钢厂库存持续去化，热卷库存小幅累库。
• 供给端：高炉开工率稳定，铁水产量小幅减少；电炉产能利用率回升。螺纹钢产量环比回升，热卷产量下降。
• 需求端：终端消费进入淡季，五大材表需小幅回落，但螺纹钢表需大幅回升，中下游投机补库需求增强。

市场驱动因素

1. 宏观环境：反内卷政策与基建项目推进提振市场情绪，国内经济复苏预期增强。
2. 成本支撑：原材料价格波动及钢厂利润改善，驱动钢价偏强运行。
3. 短期波动：政策预期博弈与资金介入导致价格波动加剧。

交易策略

螺纹钢

• 操作建议：回调做多，建议关注RB2510合约支撑位3200元/吨附近机会。
• 风险因素：需警惕海外关税政策变动、国内需求不及预期等风险。

数据一览

1. 供应数据：
   • 高炉开工率83.46%，铁水产量242.23万吨。
   • 螺纹钢产量环比+2.9万吨，热卷产量环比-3.65万吨。
2. 需求数据：
   • 螺纹钢表需216.58万吨，环比大幅增长10.41万吨，中下游补库活动增加。
3. 库存数据：
   • 螺纹钢社会库存环比+0.5万吨，热卷社会库存环比-2.5万吨。

合约及基差情况

• 主力合约：RB2510报收3356元/吨，HC2510报收3507元/吨。
• 基差波动：上海螺纹钢现货基差收74元/吨，主力合约基差表现分化，区域差异明显。

风险提示

• 政策不确定性：粗钢调控及对冲政策可能影响供给释放节奏。
• 数据预期偏差：需密切关注需求复苏力度与终端消费数据变化。

报告来源：华联期货研究所
免责声明：本报告信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。