20221125-招银国际-每日投资策略_宏观及行业展望_4页_866kb

报告摘要

招银国际环球市场投资策略总结

核心内容

本报告为招银国际环球市场发布的每日投资策略，涵盖宏观及行业展望、个股速评、市场交易数据以及免责声明等部分。整体内容聚焦于当前市场环境、政策动向及重点投资标的分析，为投资者提供短期及中期的投资参考。

宏观及行业展望

美国经济前景

经济衰退预期增强：随着通胀回落和经济放缓，投资者开始交易美国经济衰退。
美联储政策转向：美联储官员的鹰派言论有所减弱，国债收益率下跌，市场对宽松政策预期上升。
股市资金流向：美国私人客户资金从股市流入债市，债券基金连续多周吸引资金净流入。
未来展望：2023年上半年持有债券是更好的选择，美股可能在下半年后更具吸引力。

中国货币政策

降准预期增强：中国央行料将很快降准，最早可能在周五实施，降准50个基点将释放约1.1万亿元人民币流动性。
政策基调：货币政策将延续稳健和宽松状态，流动性保持合理充裕。
货币市场利率：可能适度上升，但仍在较低水平。
信贷政策：继续宽松，对制造业、硬科技、受疫情影响的服务业和中小企业信贷供给将非常宽松，房地产信贷供给可能进一步放松。

人民币汇率

保持灵活性：人民币汇率将保持灵活性，不会寻求主动强势的汇率政策。
中美利差回升：美国经济衰退和中国经济重启推动中美利差回升，人民币对美元可能有所反弹，但不一定大幅反弹。

个股速评

医思健康（2138HK）

行业：医疗服务
评级：买入
目标价：10.34港元
当前股价：未提供
主要观点：
- 随着香港疫情缓解，业务恢复趋势强劲。
- FY1H23实现收入18.9亿港元，同比增长31%，但归母利润同比下降50%。
- 医疗服务板块收入增长48%，医美及养生板块受疫情影响下降2%。
- 分季度销售额显示明显恢复趋势，FY1Q23/FY2Q23环比增长21%/11%。
- 公司继续外延收并购策略，投入2.5亿港元建设尖沙咀医疗服务大厦，并收购Pioneer Evolution 60%股权以拓展多专科服务能力。
- 维持买入评级，目标价10.34港元。

市场交易数据

股票交易板块表现（2022年11月24日）

交易额占比：未提供具体数值，但附有交易额买卖比例的图表。
买入比例：
- 绿色代表买入金额占总买卖金额的55%以上；
- 黄色代表45%至55%；
- 红色代表45%以下。

招银国际环球市场投资评级

买入：未来12个月内股价涨幅预计超过15%。
持有：未来12个月内股价涨幅或跌幅预计在-10%至+15%之间。
卖出：未来12个月内股价跌幅预计超过10%。
未评级：未给予投资评级。

招银国际环球市场行业投资评级

优于大市：行业股价预期跑赢大市。
同步大市：行业股价预期与大市表现相近。
落后大市：行业股价预期跑输大市。

招银国际环球市场重点投资标的

公司名字	股票代码	行业	评级	当前股价（当地货币）	目标价（当地货币）	上行/下行空间	2022E市盈率	2023E市盈率	2022E市净率	2022E ROE	2022E股息率
蔚来汽车	NIOUS	汽车	买入	10.56	25.00	137%	N/A	N/A	N/A	N/A	0.0%
美东汽车	1268HK	汽车	买入	13.22	25.00	89%	14.1	8.7	N/A	25.4	4.1%
晶盛机电	300316CH	装备制造	买入	68.68	96.00	40%	31.2	25.0	8.4	32.4	0.6%
三一国际	631HK	装备制造	买入	7.84	13.20	68%	13.5	11.4	2.3	18.0	2.2%
克煤澳大利亚	3668HK	煤炭	买入	27.20	53.00	95%	1.8	2.1	0.8	39.0	31.5%
华润燃气	1193HK	燃气	买入	26.15	39.13	50%	8.7	7.9	N/A	11.9	0.0%
波司登	3998HK	可选消费	买入	3.83	5.89	54%	13.0	11.0	3.0	23.0	4.6%
百胜中国	9987HK	可选消费	买入	409.60	465.05	14%	45.9	26.2	2.7	6.2	0.5%
华润啤酒	291HK	必需消费	买入	46.95	72.40	54%	35.8	33.1	5.5	15.0	1.2%
百威亚太	1876HK	必需消费	买入	20.40	27.20	33%	32.6	29.0	3.0	9.2	1.2%
中国中免	601888CH	必需消费	买入	179.10	230.00	28%	38.9	27.1	10.2	25.1	0.6%
珀莱雅	603605CH	必需消费	买入	168.03	184.00	10%	46.7	34.3	9.9	21.4	0.7%
信达生物	1801HK	医药	买入	28.85	52.59	82%	N/A	N/A	4.3	N/A	0.0%
药明生物	2269HK	医药	买入	48.55	120.39	148%	38.3	27.8	4.3	12.9	0.0%
中国太保	2601HK	保险	买入	16.22	25.19	55%	6.3	5.2	0.6	9.9	5.7%
腾讯	700HK	互联网	买入	280.40	401.80	43%	21.0	18.4	2.7	11.2	0.5%
阿里巴巴	BABA US	互联网	买入	78.50	158.70	102%	10.2	9.1	1.3	5.9	0.0%
快手	1024HK	互联网	买入	53.75	80.00	49%	N/A	N/A	N/A	N/A	0.0%
华润置地	1109HK	房地产	买入	33.55	44.79	34%	6.3	N/A	0.9	14.3	5.5%
立讯精密	002475CH	科技	买入	31.67	52.30	65%	22.5	18.2	N/A	18.2	0.9%
闻泰科技	600745CH	科技	买入	55.08	88.60	61%	23.4	15.6	1.9	7.9	0.4%
海康威视	002415CH	软件&IT服务	买入	31.20	37.44	20%	21.4	16.7	4.2	21.0	2.9%