20160911-申万宏源-国内中观周度观察_工业仍显平稳_地产销售回落_14页_1mb

2016年9月工业与地产周度观察总结

核心内容

2016年9月上旬，国内中观经济运行呈现工业生产平稳、地产销售回落、部分行业价格回升的态势。整体来看，工业生产在G20峰会后有所恢复，但部分行业如地产、电影票房等出现下滑。同时，CPI与PPI的走势也反映出经济复苏的迹象。

主要观点

工业生产

• 煤炭行业：受高温天气消退影响，六大电厂日均耗煤继续回落，但全国高炉开工率在G20峰会后有所回升，达到80.5%，高于8月均值。环渤海动力煤价格上涨至515元/吨，表明供给侧改革对煤炭价格有支撑作用。
• 钢铁行业：高炉开工率上升，但受期货价格下跌影响，现货价格回落，Myspic综合钢价指数下降0.6%。螺纹钢和热轧板卷价格下降，冷轧板卷价格持平。
• 水泥行业：全国水泥价格指数上升0.4%，除东北地区外，其余地区均有小幅上涨。
• 化工行业：涤纶长丝价格持平，PTA价格上涨1.7%，但国内PTA开工率下降5.3%。
• 电力行业：电厂耗煤回落，企业被动补库，煤炭库存可用天数升至20.5天。

地产销售

• 销售回落：9月上旬30大中城市商品房日均成交面积下降，主要受二线城市限购政策及上海限购预期后居民购房需求回落影响。
• 区域差异：一二线城市销售回落，三线城市略有回升。

CPI与PPI

• CPI：8月CPI同比1.3%，低于预期，主因高基数效应及食品价格大幅回落，非食品价格保持平稳。预计后续CPI将逐步回升。
• PPI：8月PPI同比跌幅收窄至0.8%，随着供给侧改革推进，PPI有望由负转正。

关键信息

上游行业

• 煤炭：价格上升，库存保持稳定。
• 有色：LME铜价上涨0.3%，库存增加10.1%；铝、锌价分别下降1.2%和3.0%，库存减少。
• 原油：受沙特和俄罗斯合作稳油市及API数据影响，布伦特和WTI原油价格分别上涨3.0%和3.2%。
• 铁矿石：价格下跌2.8%，库存减少0.6%。
• CRB指数：上升0.4%，主要受原油价格上涨及美元指数回落影响。
• 农产品：蔬菜价格下降2.9%，猪肉价格微涨0.1%，农产品批发价格指数下降0.3%。

中游行业

• 钢铁：开工率回升，价格回落。
• 水泥：价格上升，区域差异明显。
• 化工：PTA价格上涨，涤纶长丝价格持平。
• 电力：耗煤回落，库存增加。

下游行业

• 房地产：销售回落，主要受限购政策影响。
• 汽车：销售强劲，轮胎开工率回升。
• 机械设备：价格略降。
• 文教娱乐：电影票房及观影人次下降。
• 交通运输：BDI指数上升，煤炭运价下跌。

数据图表

• 图1：南华工业品指数下降0.1%。
• 图2：环渤海动力煤价格上升至515元/吨。
• 图3：6大电厂日均耗煤下降。
• 图4：秦皇岛港库存不变。
• 图5：LME铜涨0.3%，铝跌1.2%，锌跌3.0%。
• 图6：铜库存增加10.1%，铝、锌库存减少。
• 图7：布伦特原油及WTI原油价格上涨。
• 图8：铁矿石价格下跌2.8%。
• 图9：国内铁矿石库存减少。
• 图10：CRB现货综合指数上升0.4%。
• 图11：猪肉价格上涨，蔬菜和农产品价格下降。
• 图12：8月下旬粗钢产量下降。
• 图13：8月下旬钢材库存减少。
• 图14：9月4日当周，螺纹钢和热卷库存上升，冷轧库存略降。
• 图15：Myspic综合钢价指数下降0.6%。
• 图16：螺纹钢、热轧板卷价格下降，冷轧板卷价格不变。
• 图17：全国高炉开工率上升。
• 图18：全国水泥价格指数上升。
• 图19：水泥价格指数除东北地区持平，其余地区小幅上涨。
• 图20：PO42.5水泥价格华东、中南地区上涨，西北下跌。
• 图21：涤纶长丝POY价格持平。
• 图22：华东地区PTA价格上涨1.7%。
• 图23：国内PTA开工率下降。
• 图24：电厂煤炭库存上升，可用天数增加。
• 图25：30大中城市商品房日均成交面积回落。
• 图26：全钢胎和半钢胎开工率回升。
• 图27：机电产品价格和机械设备价格略降。
• 图28：纺织价格指数略降。
• 图29：柯桥纺织价格指数中除服装面料类不变，其他类均下降。
• 图30：电影票房收入及观影人次环比下降。
• 图31：BDI指数上升11.7%。
• 图32：CBCFI煤炭综合指数下降19.8%。

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