20260825-华源证券-农林牧渔行业周报_需求端边际修复_生猪价格逐步上行_21页_1mb

2026年农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2026年8月25日发布的《农林牧渔行业周报》聚焦于生猪、肉鸡、饲料、宠物及农产品五大细分板块的市场表现与行业发展趋势。整体投资评级为“看好”，分析师认为板块具备复苏潜力，部分企业有望受益于需求端边际修复和行业格局优化。

主要观点

1. 生猪板块

• 价格趋势：猪价呈现震荡偏强运行，8月23日涌益猪价为11.16元/kg，二育栏舍利用率小幅上涨至42%，出栏均重上升至128.37kg，7kg仔猪价格下跌至155元/头。
• 供需分析：需求端因气温回落、升学宴、开学及双节备货有所修复，但供给端仍偏宽松，预计猪价仍会震荡运行。
• 政策导向：行业政策向“保护农民权益与激活企业创新”转型，头部企业有望通过成本控制和联农带农模式获得超额利润。
• 投资建议：推荐“平台+生态”模式代表德康农牧，建议重点关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等优质企业。

2. 肉鸡板块

• 行情震荡：8月25日毛鸡报价3.22元/斤，环比下降5.29%，同比-10.56%；鸡苗报价3.25元/羽，环比-8.45%，同比-10.96%。
• 行业矛盾：白羽鸡行业仍面临“高产能、弱消费”矛盾，龙头优势或持续。
• 投资主线：①优质进口种源龙头（如益生股份）；②全产业链龙头（如圣农发展）。
• 趋势展望：黄羽鸡行情逐步转好，头部企业已开始盈利，预计三季度价格或继续回升。

3. 饲料板块

• 行情分化：水产行情涨跌互现，普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼价格同比分别-11%、-23%、-26%，罗非鱼同比+5%；特水中叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾价格同比分别-2%、+3%、-36%、+20%。
• 推荐标的：海大集团，其计划将25-27年分红率提升至50%以上，海外布局加速，国内产能利用率提升，有望实现量利双增。

4. 宠物板块

• 出口情况：7月出口总计4.0万吨，同比+21.9%，出口单价延续下跌趋势，对美出口额跌幅环比收窄。
• 内销竞争：国内宠物品牌竞争进入下半场，头部品牌优势明显，小品牌逐步退出，行业整合趋势增强。
• 风险提示：近期个别品牌因产品问题引发舆论关注，可能短期影响销售和营销；同时，美国关税政策对出口形成压力。
• 投资建议：关注中宠股份（内外销双增长）、乖宝宠物（内销领先）、佩蒂股份（经营触底）、源飞宠物（外销扩张）等企业。

5. 农产品板块

• 价格支撑：宏观逻辑主导，成本上行与替代效应支撑农产品价格上行，厄尔尼诺现象加剧气候不确定性。
• 重点品种：棕榈油、白糖、棉花、橡胶等品种在厄尔尼诺年份面临减产风险，建议关注白糖、橡胶、豆粕等品种及关联企业（如中粮科技、海南橡胶、康农种业、大北农、登海种业等）。
• 风险提示：极端气候灾害可能导致农作物减产，推升粮价并影响养殖成本。

关键信息汇总

价格数据

• 生猪：8月23日涌益猪价11.16元/kg，二育栏舍利用率42%，出栏均重128.37kg，7kg仔猪价格155元/头。
• 肉鸡：8月25日毛鸡报价3.22元/斤，鸡苗报价3.25元/羽。
• 饲料：国内玉米2349元/吨，小麦2414元/吨，豆粕3166元/吨。
• 宠物：7月出口4.0万吨，出口单价2.54万元/吨，对美出口额同比-4.6%。
• 农产品：国内白砂糖5387元/吨，国际原糖17.43美分/磅；天然橡胶18500元/吨，棉花17070元/吨。

产能与库存

• 能繁母猪：2026年6月存栏3780万头，同比-6.5%。
• 冻品库存：22.98%，处于相对高位。
• 屠宰开工率：7月为47.40%，显示需求尚未完全释放。

行业趋势

• 生猪：全年供应节奏呈“弱恢复→再强收缩”波动，需警惕供应压力。
• 肉鸡：供给收缩与需求预期修复推动价格上涨，黄羽鸡行情有望持续。
• 宠物：出口高增但单价下跌，国内品牌竞争加剧，行业整合进行中。
• 饲料：国内行业回暖，管理优化，吨利有望提升；海外布局加速，成长性突出。
• 农产品：厄尔尼诺影响显著，白糖、橡胶、豆粕等品种受关注。

风险提示

1. 养殖产品价格波动风险，可能影响企业现金流和正常运营。
2. 突发大规模不可控疫病，可能导致生物性资产损失。
3. 重大食品安全事件，可能损害企业信誉和市场信心。
4. 宏观经济系统性风险，可能影响需求端。
5. 极端气候灾害导致农作物减产，推升粮价，增加养殖成本。

投资建议

• 生猪：关注成本领先、联农带农的龙头企业，如牧原股份、温氏股份。
• 肉鸡：关注产业链一体化及合同订单养殖企业，如圣农发展。
• 宠物：关注内外销双增长、内销品牌优势明显的公司，如中宠股份、乖宝宠物。
• 饲料：关注海大集团，其海外扩张与国内产能优化同步推进。
• 农产品：关注受厄尔尼诺影响较大的品种及种业龙头，如中粮科技、康农种业、大北农、登海种业等。

附录：图表说明

• 图表1-40展示了各细分板块的价格、行情、产能、库存等关键数据，为市场分析提供了详实依据。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，定义为“看好”、“中性”、“减持”等。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，定义为“看好”、“中性”、“看淡”等。

信息披露与分析师声明

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