20250228-华安证券-利率周记（2月第4周）_定量衡量债基的赎回压力_4页_352kb

债市回调短期逻辑主要源于资金紧张和股债比价因素，分析师维持“做多看空”观点，建议投资者保持一定久期，但提示风险。定量分析通过计算基金综合持仓成本与到期收益率对比，评估债基赎回压力，当前10Y国债、10Y国开债和30Y国债分别有10bp、27bp和较高安全垫，整体赎回压力可控。

报告指出，资金收紧导致中短端利率上行，曲线形状影响债市回调，未来依赖央行态度和股债跷跷板。数据显示，2024年债市急跌时赎回压力较大，但当前安全垫存在，量化模型显示净买入行为支撑持仓成本。

风险包括流动性风险和数据误差，分析师强调需关注宏观变化，避免过度依赖历史数据。