20240422-东吴证券-三角防务-300775.SZ-2023年年报点评_营收同比增长32.90_三家子公司顺利设立_3页_458kb

三角防务(300775)2023年年报点评总结

核心业绩:
三角防务发布2023年年度报告，营业收入达到2,494亿元，同比增长约32.9%，净利润实现815亿元，同比增长约30.39%。公司通过稳固老型号订单和新品研发带动销售额提升，但经营中存在现金流净额减少的挑战。

经营亮点:
得益于持续的研发投入，2023年研发费用约83亿元，同比增长43.25%，推动工艺优化和产品创新能力提升。公司设计和试制成功率均为100%，并在新型号技术研发上取得多项国家专利，客户订单量稳步增多，竞争力增强。

战略扩展:
定向增发顺利完成，增加股份后定增部分贡献发展动能。新设三家子公司（沈阳、成都、上海），专注于国产大飞机零部件加工和民品市场，标志着公司产业布局扩展，预期将进一步驱动未来增长。

财务预测与评级:
东吴证券维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别增长至约1,003亿元、1,235亿元和1,480亿元，P/E从2023年的约216倍降至9倍，体现了军工行业高景气度下的乐观预期。

风险提示:
公司面临军工行业特有风险、市场波动、坏账及客户集中度风险，需关注潜在不确定性。