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中原期货研究所晨会纪要摘要（2023年第196期）

一、宏观要闻分析

• 货币政策：央行强调稳健货币政策，防范汇率风险，推进人民币国际化。
• 气候合作：中方特使赴美谈气候合作，支持迪拜大会。
• 产业政策：发改委等部门推动“以竹代塑”发展，轻工业增长超预期。
• 经济数据：10月物流景气指数环比回落；印尼延长棕榈油DMO政策；碳酸锂价格创新低。
• 市场动态：阿根廷降雨利好大豆出口，印尼限制棕榈油出口，中国电价差别化改革。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货市场支撑不足，建议观望。
• 油脂：国内成交好转，预计震荡反弹。
• 白糖：四季度减产预期支撑价格，区间波动。
• 生猪：供应端情绪化涨价，短期偏强远月。
• 鸡蛋：现货稳定，期货围绕4300震荡。

2. 能源化工

• 甲醇：成本支撑与进口压力交织，短期震荡多单，长期逢低布局。
• 烧碱：供给过剩明显，期货建议05空单。
• 尿素：供应边际减少，需求待观察，震荡运行。
• 镍：库存低位，关注超跌反弹。
• 铜：美联储暂停加息提振，短期偏强震荡。
• 螺纹钢/热卷：库存在去化，需求边际走弱，短期维稳。

3. 工业金属

• 铝：云南减产预期，价格运行高位。
• 氧化铝：矿石紧张叠加减产，价格承压。
• 贵金属：美国就业数据疲软，黄金白银短期偏强。

4. 期权金融

• 股指：政策底已现，市场待增量资金，建议低位布局。
• 期权：成交量PCR上升，隐含波动率分化。

三、关键交易策略

• 农产品：郑糖6700-6950区间；油脂震荡多单。
• 能源化工：甲醇多单01；乙二醇空1-5套利。
• 工业金属：铝多单空1805；铜偏强观望。
• 股指期权：配置多单，熊价差策略慎用。

数据来源：中原期货研究所

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