电力及公用事业行业月报：8月第二产业用电量及水电发电量回暖，我国国民经济恢复向好-20230921-中原证券-16页_872kb

报告摘要

2023年8月，我国电力及公用事业行业整体呈现回暖迹象，电力供需两端均有所改善，电力行业景气度提升，国内经济持续回升向好。同时，部分行业数据和政策动态也为行业未来发展提供了积极信号。

电力需求回升：8月全社会用电量同比增长3.9%，1-8月累计增长5.0%。第二产业用电量增速显著回升，显示经济复苏对电力需求的带动作用。
电力供应改善：8月发电量同比增长1.1%，1-8月累计增长3.6%。其中，水电发电量由降转增，成为电力供应的重要支撑。
新能源装机增长：截至8月底，全国累计发电装机容量同比增长11.9%。太阳能发电装机容量增长最快，达到约5.1亿千瓦，同比增长44.4%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长14.8%。
煤炭市场变化：原煤生产加快，进口量保持快速增长。动力煤价格有所上涨，但进口增速有所放缓。
天然气供应稳定：天然气产量和进口量均保持增长，进口增速加快。
三峡水情改善：三峡出库流量同比增长39%，入库流量同比增长50%，显示水电资源供应逐步恢复。
行业估值合理偏低：截至9月20日，电力及公用事业板块市净率1.72倍，低于中位数，具备投资价值。
投资建议：维持“强于大市”评级，建议关注水电、核电龙头企业，以及基本面改善的火电企业。

8月用电量：全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。
1-8月累计用电量：6.08万亿千瓦时，同比增长5.0%。
分产业用电量：
- 第一产业：142亿千瓦时，同比增长8.6%。
- 第二产业：5458亿千瓦时，同比增长7.6%。
- 第三产业：1711亿千瓦时，同比增长6.6%。
- 城乡居民生活用电：1550亿千瓦时，同比下降9.9%。

8月发电量：8450亿千瓦时，同比增长1.1%。
1-8月累计发电量：5.87万亿千瓦时，同比增长3.6%。
分类型发电量变化：
- 火电：同比下降2.2%。
- 水电：同比增长18.5%，由降转增。
- 核电：同比增长5.5%。
- 风电：同比下降11.5%。
- 太阳能发电：同比增长13.9%。

1-8月发电设备平均利用小时数：2423小时，同比下降76小时。
分类型利用小时数：
- 水电：1984小时，同比下降469小时。
- 太阳能发电：907小时，同比下降40小时。
- 核电：5116小时，同比增加121小时。
- 风电：1538小时，同比增加79小时。
- 火电：2999小时，同比增加67小时。