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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由冠通期货发布，日期为2026年5月21日，主要分析螺纹钢期货市场走势，结合基本面数据与宏观环境，给出短期市场观点与操作建议。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周四延续减仓下跌，减仓量达10894手，总持仓量为1840880手。成交量较上一交易日有所增加，达到757206手。
• 日均线走势：短期价格跌破5日均线3201，30日均线3184，下方支撑位在60日均线3160附近，压力位在5日均线3200附近。
• 现货价格：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3290元/吨。
• 基差情况：期货价格较现货贴水115元/吨。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年5月21日当周，螺纹钢产量为221.14万吨，周环比增加19.74万吨，年同比减少10.34万吨。钢厂在利润修复后集中复产，短期供给压力有所回升，但整体产能利用率仍低于去年同期。
• 需求端：当期表需为241.79万吨，周环比减少0.73万吨，年同比减少5.35万吨。需求小幅下滑，但表现出一定韧性。
• 库存端：社会库存为489.93万吨，周环比减少28.47万吨，延续去库趋势；钢厂库存为175.36万吨，周环比增加7.82万吨，主要因区域流通不畅所致。总库存为665.29万吨，周环比减少20.65万吨，去库速度加快。

2. 宏观环境

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出多项稳增长措施，包括发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

• 偏多因素：
  • 宏观氛围偏暖，政策支持增强市场信心；
  • 产量同比大幅低于往年，供应压力相对可控；
  • 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。
• 偏空因素：
  • 产量有复苏预期，短期供给压力上升；
  • 需求面临淡季考验，后续表现需关注；
  • 总库存同比仍处于累库状态，对价格形成压制。

五、短期观点总结

• 价格走势：周四螺纹钢主力合约减仓放量下跌，技术面跌破关键均线，短期关注60日均线3160附近的支撑位，以及5日均线3200附近的压力位。
• 基本面判断：当前产量回升，供给压力增强，但需求仍有一定韧性。库存持续去库，为市场提供一定支撑。
• 市场展望：短期整体以震荡为主，难有大涨大跌。中期需关注产量复苏进度及需求淡季表现，判断市场趋势变化。

六、结论

综合来看，螺纹钢期货短期走势偏弱震荡，受宏观政策支持与库存去化支撑，但需警惕产量回升与需求淡季带来的压力。建议投资者保持谨慎，关注市场动态及政策落地效果。

分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。