20260226-建信期货-国债日报_7页_1mb

报告摘要

宏观金融团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，重点分析了2月25日国债期货、利率现券及资金市场的行情走势，并结合近期行业要闻与数据概览，对市场趋势进行了展望。

二、主要观点与关键信息

1. 国债期货行情回顾与操作建议

当日行情：受止盈压力、资金面紧张及股市强势影响，国债期货全线收跌。
主要合约表现：
- TL2603：收盘价112.360，跌0.50%，成交量41607，持仓量35403，仓差-19539。
- TL2606：收盘价112.700，跌0.47%，成交量111635，持仓量131977，仓差+10556。
- TL2609：收盘价112.500，跌0.50%，成交量7551，持仓量16976，仓差+3152。
- T2603：收盘价108.390，跌0.12%，成交量76972，持仓量42827，仓差-44920。
- T2606：收盘价108.480，跌0.13%，成交量139122，持仓量290279，仓差+36715。
- T2609：收盘价108.490，跌0.11%，成交量3529，持仓量9289，仓差+1211。
- TF2603：收盘价105.890，跌0.08%，成交量22752，持仓量23637，仓差-9422。
- TF2606：收盘价106.065，跌0.10%，成交量78619，持仓量160813，仓差+5848。
- TF2609：收盘价105.905，跌0.07%，成交量4031，持仓量12122，仓差+2535。
- TS2603：收盘价102.436，跌0.02%，成交量17268，持仓量7071，仓差-9289。
- TS2606：收盘价102.458，跌0.06%，成交量59254，持仓量64682，仓差+7471。
- TS2609：收盘价102.488，跌0.04%，成交量341，持仓量1414，仓差+81。
结论：春节后机构可能有止盈需求，政府债供给压力上升，央行可能净回笼资金，短券表现可能承压。市场更关注假期经济数据和3月重要会议，但降息预期不强，反而担忧两会可能带来的财政政策加码。

2. 行业要闻

美国政策：
- 特朗普在国情咨文演讲中表示，美国通胀降至五年低点，核心通胀率为1.7%，并提及已获得18万亿美元投资承诺。
- 美国将依据贸易法122条款对部分商品加征10%关税，未来可能提高至15%。
中国政策：
- 上海优化房地产政策，包括调减限购、提高公积金贷款额度、完善房产税政策。
国际关系：
- 中国外交部回应美国指责其核试验，强调中国支持《全面禁止核试验条约》，反对美方无端指责。
- 英国扩大对俄制裁名单，包含中国实体，中方表示反对并强调将采取必要措施维护权益。

3. 数据概览

国债期货行情：
- 主力合约走势、跨期价差、跨品种价差均显示市场整体偏弱。
货币市场：
- SHIBOR期限结构及银行间质押式回购加权利率变动显示资金面紧平衡，DR隔夜利率走高，7天利率回落。
衍生品市场：
- 利率互换定盘曲线（Shibor3M、FR007）显示市场对利率走势的预期。

三、团队与联系方式

宏观金融团队：
- 何卓乔（宏观贵金属）：18665641296，hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，F3008762
- 黄雯昕（国债集运）：021-60635739，huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，F3051589
- 聂嘉怡（股指）：021-60635735，niejiayi@cbb.ccbfutures.com，F03124070
建信期货联系方式：
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 邮编：200120
- 全国客服电话：400-90-95533转5
- 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
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