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生猪期货早报总结 - 2026-05-15

核心内容

生猪期货市场近期受到供需变化、基差与价差走势、库存数据以及成本与利润等因素的影响，整体趋势呈现震荡偏弱格局。分析指出，供应端和需求端均有所减少，但需求预期有所改善，短期内猪价可能维持震荡态势。同时，期货价格贴水现货，主力合约净空，显示市场情绪偏空。

主要观点

• 供需情况：长假过后，生猪供应和需求均有所减少，预计猪价将维持震荡偏弱格局。需求从淡季中有所回升，但整体消费仍不乐观。
• 基差与价差：生猪现货全国均价为9590元/吨，2607合约基差为-1175元/吨，现货贴水期货。1-3、1-5、1-9合约价差整体呈下降趋势。
• 库存数据：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少 $1.2%$，同比增加 $1.5%$；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少 $1.8%$，同比减少 $3.3%$。生猪存栏同比减少低于预期，显示供应端有一定支撑。
• 盘面表现：生猪价格在20日均线下方且方向向下，主力合约净空，空减，显示市场偏空情绪。
• 预期价格区间：生猪LH2607预计在10600至11000元/吨区间震荡。

关键信息

• 利多因素：

  • 国内生猪供应处于春节后淡季；
  • 国内猪粮比回落至历史低位区间。

• 利空因素：

  • 国内生猪需求尚处于春节后淡季；
  • 国内生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

• 下行风险：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对猪肉价格形成压力；
• 下行风险：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

生猪期货行情

生猪现货行情

• 标肥猪价差走势：近期标肥猪价差稳定在-1.5元/千克，显示标猪与肥猪价格基本持平。
• 各地区价格：全国均价维持在9.59元/千克，山东、江苏、湖南、广东等地区价格波动较小，维持在9.92至10.19元/千克之间。

生猪基本面分析

供给端

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少 $1.2%$，同比增加 $1.5%$。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少 $1.8%$，同比减少 $3.3%$。
• 出栏量：月度生猪出栏量有所波动，但整体维持在低位，预计长假过后出栏量可能有所增加。
• 出栏均重：周度出栏均重有所下降，显示市场供应压力有所缓解。
• 出栏利润：周度出栏利润呈下降趋势，反映养殖成本压力较大。

饲料与成本

• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期稳定在110kg/头，显示饲料成本对猪价有一定支撑作用。
• 育肥成本：育肥成本走势显示近期成本有所下降，但整体仍处于较高水平。

需求端

• 猪肉消费：国内猪肉消费低位有所回升，但整体需求仍不乐观。
• 猪肉进口：月度猪肉进口量有所波动，但整体维持在较低水平，显示国内需求有所改善。

总结

生猪期货市场在2026年5月15日的早报中显示，当前市场处于震荡偏弱格局，主要受供需双减影响。基差和价差走势偏空，库存数据显示供应端有所减少，但需求端仍不乐观。主要风险点在于生猪存栏维持高位和消费信心不足，可能对价格形成下行压力。整体来看，生猪价格预计在10600至11000元/吨区间震荡，市场需进一步观察供应和需求变化。