20250825-华龙证券-当虹科技-688039.SH-2025年中报业绩点评报告_利润端同比大幅减亏_AI产品及多模态技术驱动新增长_4页_285kb

当虹科技（688039.SH）2025年中报总结

核心表现

• 营收稳步增长：实现总营业收入1.33亿元，同比增长12.7%。
• 大幅减亏：归母净利润亏损0.06亿元，相比去年同期亏损0.42亿元，减亏幅度显著。

关键驱动因素

AI与多模态技术推动业务增长

• 产品落地加速：报告期内AI产品及多模态大模型快速应用，带动传媒文化、车载智能座舱等业务收入显著提升。
• 毛利率提升：毛利率同比提高8.83%，主要由于业务结构优化（收缩低毛利率传统业务）及股份支付减少。

核心技术布局

• 传媒文化领域：深度融合自研多模态大模型BlackEye等AI技术，提升视频制作与内容管理的智能化水平。
• 工业与卫星领域：将BlackEye模型与DeepSeek系列大模型融合，提升视频处理及AI分析在卫星通信、轨道交通等场景的效率。
• 智能网联汽车：通过自研AI能力嵌入智能座舱系统，实现自然交互与音视频内容生成。

新领域拓展

• 机器人超远距离远程操控系统（BlackEyeVision）发布，具备低延时传输和多模态数据处理能力，解决传统方案延迟问题，有望成为新增长点。

盈利预测

• 2025-2027年归母净利润预测：-0.16亿元 → 0.39亿元 → 0.79亿元，呈现快速扭亏趋势。
• 估值：2025年8月EPS为-0.14元，对应PS估值14.5倍；2027年EPS为0.72元，PS估值降至8.2倍。

风险提示

• 毛利率提升不及预期
• AI技术迭代加速及竞争加剧
• 下游需求不及预期
• 宏观经济环境变化

总结

公司通过收缩低毛利率业务、加快AI产品落地，逐步实现业务转型与盈利能力提升。未来需持续关注其技术落地效率及在机器人、卫星等新领域的拓展效果。