20260909-国元证券-全球市场周报_全球加息预期再起_债市风险持续累积_18页_1mb

全球市场周报总结

核心内容概述

本周全球市场在通胀压力与货币政策紧缩的交织下呈现出分化走势，主要市场在股市、债市与汇市方面均有显著波动。美联储加息预期升温，日本央行加息信号增强，推动全球主权债收益率上行，市场风险偏好出现变化。亚洲市场中，韩国出口强劲但通胀压力上升，印度股市持续承压。欧洲市场受通胀反弹与财政压力影响，股市普遍下跌。新兴市场中，巴西股市因经济基本面改善而大幅上涨，印度股市则因输入性通胀和政策限制而持续走低。

主要观点

美国市场

• 非农数据强劲：8月新增非农就业16.2万，远超预期，推升加息预期至约60%。
• 股市走势分化：纳指和标普500小幅上涨，道指下跌，能源板块领涨，信息与金融板块下跌。
• 债市波动加剧：10年期美债收益率上行3个基点至4.78%，2年期收益率触及4.412%。
• 美元指数震荡：受美日协同干预和欧元相对坚挺影响，美元指数冲高后回落。

亚洲市场

• 韩国市场：出口高增68.7%，半导体出口飙升209%，但通胀压力上升，股市下跌。
• 日本市场：10年期国债收益率升至近30年高位，股市下跌，日元走强。
• 新加坡市场：制造业PMI回升，股市因高股息板块支撑上涨，债市收益率上行。

欧洲市场

• 通胀反弹：欧元区CPI升至3.3%，能源价格涨幅显著。
• 股市承压：德法股指领跌，工业与信息技术板块跌幅明显。
• 债市风险上升：德国、法国、英国长端国债收益率上行，法国财政可持续性受质疑。
• 汇市波动：欧元走强，英镑承压后回升。

新兴市场

• 巴西股市：Ibovespa指数大涨5.40%，农业、电力等板块领涨。
• 印度股市：Sensex指数连续第四周下跌，受输入性通胀与政策限制影响。
• 债市表现：巴西长端收益率下行，印度基本持平。
• 汇市变化：卢比与雷亚尔走强，美元兑卢比和雷亚尔下跌。

关键信息汇总

货币政策与加息预期

• 美联储：9月加息概率升至60%，非农数据推动市场预期升温。
• 日本央行：9月加息概率增加，支撑日元走强。
• 欧央行：9月加息至2.5%预期增强，推动欧元走强。
• 韩国央行：9月加息概率上升，支撑韩元走强。

经济基本面与市场表现

• 美国：就业韧性与通胀粘性并存，制造业PMI小幅回落，但部分行业仍表现强劲。
• 韩国：出口高增，但通胀压力上升，贸易顺差扩大。
• 新加坡：制造业PMI回升，AI带动增长，但投入成本上升。
• 巴西：出口改善，经济韧性显现，股市大幅上涨。
• 印度：GDP增长超预期，但输入性通胀压制股市表现。

债市动态

• 全球债市：多国长端国债收益率刷新数十年高位，市场风险溢价上升。
• 美债：10年期收益率上行至4.78%，2年期收益率达4.412%。
• 日债：10年期收益率升至2.91%，创近30年新高。
• 韩债：10年期收益率回落至4.36%，市场预期利率或达3.5%。
• 新债：10年期收益率升至2.38%。
• 欧债：德国、法国、英国10年期国债收益率分别上行3、4、4个基点。

汇市变化

• 美元指数：收跌0.53%，受美日干预和欧元走强压制。
• 日元：因加息预期走强，美元兑日元跌至156.25。
• 韩元：美元兑韩元下跌2.26%，韩元走强。
• 新元：美元兑新元下跌0.63%，新元走强。
• 欧元：兑美元走强0.28%，兑英镑走强。
• 英镑：受经济放缓影响，英镑承压后回升。

投资建议

• 增配高股息板块：如金融、公用事业，提供稳定收益。
• 精选科技成长个股：受益于AI等技术驱动增长。
• 降低利率敏感板块：如消费、工业、材料等，规避加息风险。
• 关注政策动向：9月美联储和欧央行利率决议、美国CPI数据及国内稳增长政策。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势、美伊冲突、俄乌局势等可能加剧市场波动。
• 全球经济复苏不及预期：部分国家经济数据疲软，影响全球市场信心。
• 通胀上行超预期：全球通胀持续反弹，可能进一步推高利率。
• 海外宏观政策调整：各国央行可能因通胀压力而调整货币政策，增加市场不确定性。