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长江期货聚酯周报总结

核心内容概述

本周 PTA 市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受成本走弱、供应收缩及需求疲软三方面因素影响。尽管供应端因装置检修而有所减量，但需求端疲软压制了价格上行空间，导致市场整体走势偏弱。

主要观点

1. 成本端走弱：

   • 中东地缘局势缓和，原油价格高位回落，PX 价格随之下行，PTA 加工费环比下滑 65 元/吨至 337 元/吨，原料支撑明显减弱。

2. 供应端收缩：

   • 国内 PTA 周度产量降至 119 万吨，开工率微降至 62%，社会库存环比去化 19 万吨至 379 万吨，供应端进一步压缩，形成底部支撑。

3. 需求端疲软：

   • 聚酯开工率维持在 81%，但终端织造订单持续疲软，成品库存高企，下游仅维持刚需补货，无主动补库意愿，成为压制价格的核心因素。

4. 供需格局：

   • 供需呈现“供应减量、需求偏弱”格局，去库节奏缓慢，价格难以突破区间，后续需重点关注原油波动、检修落地及终端订单改善情况。

关键信息

产品价格变动（单位：美元/吨、元/吨）

一周产业链动态

• PTA产量：本周国内 PTA 产量为 118.95 万吨，较上周减少 0.17 万吨，较去年同期减少 12.46 万吨。
• 装置检修：本周装置按计划检修，部分装置重启或停车，供应进一步压缩。
• PTA库存：行业库存为 379.27 万吨，较上周减少 18.98 万吨，库存去化符合预期。
• 聚酯运行：中国聚酯行业周产量小幅上升至 146.94 万吨，开工率维持在 81%，整体供应水平小幅增加。

期货市场动态

• PTA期货收盘价：从 2025 年 5 月 29 日至 2026 年 5 月 22 日，PTA 期货价格震荡下行，最低至 4,700 元/吨，最高至 6,500 元/吨。
• 仓单数量：PTA 期货仓单数量在 2026 年 4 月 22 日达到 205,000 吨，之后有所回落。

原油价格动态

• 布伦特原油与 WTI 原油价格持续波动，2026 年 5 月 4 日布伦特原油升至 120 美元/桶，WTI 原油升至 110 美元/桶。
• 原油价格整体呈震荡走势，2024 年 3 月 4 日至 2026 年 5 月 4 日，布伦特原油价格从 85 美元/桶升至 120 美元/桶。

产业链开工与库存

• PX开工率：2026 年 4 月 23 日 PX 开工率降至 65%，PTA 开工率降至 65%。
• 涤纶短纤开工率：全国涤纶短纤开工率在 2026 年 5 月 2 日降至 78%。
• 涤纶长丝开工率：江浙地区涤纶长丝开工率在 2026 年 5 月 2 日升至 83%。
• 聚酯切片开工率：全国聚酯切片开工率在 2026 年 5 月 2 日降至 75%。
• 织机开工率：江浙地区织机开工率在 2026 年 5 月 2 日升至 70%。
• 涤纶长丝库存天数：POY、FDY、DTY 库存天数均呈上升趋势，2026 年 5 月 4 日达到 38 天。
• PTA 库存天数：工厂库存平均天数从 4 天上升至 5 天，社会库存从 360 万吨上升至 430 万吨。

加工利润变化

• PX 加工利润：2024 年 4 月 25 日至 2026 年 5 月 2 日，PX 加工利润从 80 美元/吨降至 -200 美元/吨。
• PTA 加工利润：2024 年 4 月 25 日至 2026 年 5 月 2 日，PTA 加工利润从 -300 元/吨降至 -400 元/吨。
• 涤纶长丝加工利润：POY、DTY、FDY 加工利润波动较大，2026 年 2 月 17 日达到 750 元/吨。

总结

PTA 市场本周整体震荡偏弱，核心由成本走弱、供应收缩及需求疲软共同主导。原油价格高位回落，PX 价格下行，导致 PTA 加工费下滑。供应端因装置检修而收缩，社会库存有所去化，但需求端疲软限制了价格反弹空间。后续需密切关注原油价格波动、检修落地及终端订单改善情况。