20250115-国泰期货-所长早读_76页_21mb

宏观经济政策强化
中国人民银行副行长宣昌能强调，将按照中央“实施更加积极有为的宏观政策”要求，强化逆周期调节，择机调整货币政策力度和节奏，利用利率、存款准备金率等工具保持流动性充裕。短期重点关注经济刺激措施，但需警惕潜在风险。

商品分析

• 锰硅：原料端锰矿价格上涨，中国远期报价环比上升，当前库存处于历史低位。预计短期延续上涨，但警惕加蓬供应回升导致价格回落风险。
• 玻璃：现货成交良好，部分厂家低价冬储，期现套利结构优化，短期略偏强；中期面临期货高升水压力，需房地产超预期好转消化需求。
• 集运指数（欧线）：地缘冲突缓解地缘溢价，短期单边观望；推荐4-6、10-12反套轻仓持有，关注复航谈判结果；若停火协议快速敲定，06合约调整风险增大。
• 美豆：1月供需报告后，从极度宽松转为相对宽松，策略为短多长空，关注南美降雨和国内春节备货需求。
• 其他商品如铝、氧化铝、锌、铅等趋势强度中性或弱，短期波动率放大，需跟随成本或地缘事件调整观点。

总体建议与风险
短期市场情绪修复为主，但中长期需关注宽松政策可持续性、地缘冲突及复航风险。投资者应谨慎操作，避免过度依赖短期反弹，考虑反套策略或观望单边。风险包括政策变动、商品供给恢复和国际市场波动。

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