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2026年6月26日沪铜市场周报总结

核心内容概述

本周沪铜市场整体呈现震荡走弱态势，主力合约价格环比下降3.07%，现货价格也有所回落。尽管宏观情绪压制明显，但基本面仍表现出一定的支撑，主要体现在铜矿供给偏紧、社会库存小幅去化以及部分下游需求回暖。

市场表现

1. 期现市场

• 沪铜主力合约：截至2026年6月26日，收盘报价为101560元/吨，较上周下降3220元/吨。
• 持仓量：主力合约持仓量为159247手，环比增加46384手。
• 期现基差：主力合约基差为10元/吨，环比下降95元/吨。
• 现货价格：1#电解铜现货均价为101570元/吨，周环比减少2600元/吨。
• 跨期合约：沪铜主力合约隔月跨期报价为-40元/吨，较上周增加70元/吨。

2. 现货与提单溢价

• 提单溢价：CIF上海保税库（火法, ER）提单溢价为72美元/吨，环比增长6美元/吨。
• 净持仓：沪铜主力合约净持仓为净多2606手，环比减少2232手。

供应端分析

1. 铜矿供应

• 国内铜精矿报价：江西地区铜精矿报价为91390元/吨，环比下降4090元/吨。
• 粗铜加工费：南方粗铜加工费报价为900元/吨，环比持平。
• 铜矿进口量：截至2026年5月，铜矿及精矿当月进口量为236.07万吨，环比增加0.91万吨，增幅0.39%，但同比下降1.76%。
• 港口库存：国内七港口铜精矿库存为42.8万吨，环比下降6万吨。

2. 精炼铜产量

• 国内精炼铜产量：截至2026年5月，当月产量为126.4万吨，环比减少0.5万吨，降幅0.39%，但同比增加0.8%。
• 全球精炼铜产量：截至2026年4月，全球精炼铜当月产量为2423千吨，环比减少152千吨，降幅5.9%，产能利用率为80.4%，环比下降2.5%。

3. 精炼铜进口

• 进口量：截至2026年5月，精炼铜当月进口量为279774.374吨，环比增加4.54%，同比增加10.55%。
• 进口盈亏：进口盈亏额为-1549.95元/吨，环比下降919.22元/吨。

4. 社会库存

• 社会库存：总计21.26万吨，环比减少0.31万吨。
• 交易所库存：LME总库存环比减少16625吨，COMEX总库存环比增加8571吨，SHFE仓单环比减少7828吨。

需求端分析

1. 铜材产量与进口

• 国内铜材产量：截至2026年5月，当月产量为205.9万吨，环比减少8.3万吨，降幅3.87%。
• 铜材进口量：当月进口量为45万吨，环比持平，同比增加4.65%。

2. 应用端需求

• 电力电网投资：截至2026年4月，电源、电网投资完成累计额同比分别上涨10.17%和24.95%。
• 家电产量：洗衣机、电冰箱、冷柜产量同比分别上涨8.5%、13.8%、28.1%，但空调、彩电产量同比分别下降3.3%、12.2%。
• 房地产投资：截至2026年5月，房地产开发投资完成累计额同比下降16.2%，环比上升26.64%。
• 集成电路产量：截至2026年5月，集成电路累计产量同比上涨25.4%，环比上涨29.15%。

全球供需情况

• 全球供需平衡：根据ICSG数据，截至2026年4月，全球精炼铜供需处于供给缺口状态，当月缺口为-145千吨。

主要观点

• 市场展望：沪铜市场基本面处于供给略减、需求刚性的阶段，社会库存小幅去化，铜价或有所支撑。
• 交易建议：建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

关键信息汇总

• 铜价走势：沪铜主力合约周线震荡走弱，现货价格小幅回落。
• 铜矿供应：国内铜矿进口量增加，港口库存减少，铜精矿TC处于历史低位。
• 精炼铜供应：国内产量小幅下降，全球产量减少，产能利用率下降。
• 精炼铜进口：进口量增加，进口盈亏收窄。
• 社会库存：小幅去化，显示市场流通压力有所缓解。
• 铜材需求：产量减少，进口持平，整体需求偏弱。
• 应用端需求：电力电网投资回暖，家电部分品类产量回升，房地产投资下滑，集成电路产量双增。
• 全球供需：全球精炼铜处于供给缺口状态，预计未来或维持偏紧格局。

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