20251117-爱建证券-电子行业周报_数据中心助力GaN需求增长_16页_1mb

数据中心助力 GaN 需求增长总结

行业动态

• 电子行业板块本周整体回调，指数跌幅达-4.77%。
• 实际上，自2024年以来，全球数据中心市场增长迅速，尤其是在AI芯片功耗升级背景下，推动了服务器市场加速增长。

核心驱动因素

• 800VDC供电架构推广：NVIDIA联合英伟达推出新电源架构，解决传统供电能效瓶颈，对GaN高效率的需求剧增。
• 全球服务器市场高增长：2024年全球服务器市场规模达1173亿美元，复合增长高达8.5%；英伟达芯片TPD从A100的400W提升至GB300的1400W，带动AI算力从kW级升级至MW级。
• GaN技术优势：具备宽带隙、低导通电阻、高电子迁移率等特性，适配高压场景，尤其在数据中心领域具高应用潜力。

GaN半导体市场规模

• 2024年全球GaN半导体器件市场规模约32.28亿元（+83.4%），预计2028年将达501.42亿元，复合增长率92.3%。
• 应用领域中，消费电子占比最大（76.41%），而数据中心占比4.22%且高速增长，2024年同比增幅达94.57%。

公司分析

• 英诺赛科（2577.HK）：全球领先的GaN IDM企业，2024年营收8.28亿元，营收增速129.86%，研发占比持续下降至38.99%，海外业务拓展成效显著。
• 与纳微半导体对比，英诺赛科采用自建工艺，电压覆盖范围广阔，核心产品已进入NVIDIA 800VHVDC供应商联盟。

创业创新

• 中芯国际在功率器件、SiC、GaN领域加速布局，推动本土供应链建设。
• 百度发布昆仑芯100和M300，国产AI芯片能力显著增强，国产算力中心级加速卡也实现跨越式进展。

投资建议

AI驱动下GaN需求显著增长，聚焦数据中心高速发展的空间，英诺赛科作为全球领先企业值得重点关注。

风险提示

• 国际贸易摩擦可能影响供应链稳定；
• 下游需求（尤其是数据中心建设）不及预期；
• 技术迭代速度受制于材料工艺改进。