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报告摘要

沪镍&不锈钢早报—2026年6月15日总结

核心内容概览

沪镍市场分析

价格走势：沪镍主力合约在6月12日收盘价为134540元/吨，较前一日上涨560元/吨，收盘价位于20日均线以下，20日均线呈下行趋势。

基本面：沪镍价格延续震荡偏弱走势，主要受宏观和基本面双重影响。宏观层面，美国通胀数据维持高位，强化了利率长期维持的预期，美元指数高位运行压制有色金属整体价格。基本面层面，国内精炼镍库存持续高位，显性库存压力未见缓解，不锈钢消费进入传统淡季，钢厂加工利润压缩，原料采购仅维持刚需，库存压力与需求下行对价格形成压制。

供给端：印尼大幅压缩镍矿开采配额至2.5亿—2.6亿吨，并成立国企DSI推进镍铁等有色铁合金的集中出口管理，供给端边际收紧对价格形成底部支撑。

基差：沪镍现货价格为135800元/吨，基差为1260元/吨，偏多。

库存：LME库存为274938吨，环比增加786吨；上交所仓单为93148吨，环比增加48吨；总库存为368086吨，环比增加834吨。库存高位对价格形成压制。

主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。

结论：沪镍2607合约预计在20日均线以下偏弱运行。

不锈钢市场分析

价格走势：不锈钢主力合约在6月12日收盘价为14685元/吨，较前一日上涨260元/吨，收盘价位于20日均线以下，20日均线呈下行趋势。

基本面：现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存小幅回落，但印尼政策和硫磺问题仍未解决，矿价维稳，镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑，不锈钢需求进入淡季。

基差：不锈钢平均价格为15962.5元/吨，基差为1277.5元/吨，偏多。

库存：不锈钢期货仓单为93330吨，环比减少149吨；不锈钢总库存为112.6万吨，环比下降0.67万吨，其中300系库存为69.56万吨，环比下降0.7万吨。

结论：不锈钢2607合约预计在20日均线以下偏弱运行。

主要观点

沪镍

价格走势：震荡偏弱，收盘价位于20日均线以下，20日均线下行。
基本面：国内精炼镍库存高位，不锈钢消费淡季，钢厂采购需求疲软。
供给端：印尼镍矿开采配额压缩，国企DSI推进镍铁出口管理，供给边际收紧。
成本支撑：硫磺供应受限及中东局势反复，对镍中间品生产成本形成支撑。
库存与持仓：LME和上交所库存均有所增加，主力持仓净多，多减，偏多。

不锈钢

价格走势：价格持平，库存小幅回落，但需求进入淡季。
库存变化：不锈钢总库存为112.6万吨，环比下降0.67万吨，300系库存下降0.7万吨。
成本支撑：矿价维稳，镍铁价格弱稳，成本线对价格形成一定支撑。
基差：基差为1277.5元/吨，偏多。
期货持仓：不锈钢期货仓单减少149吨，中性。

关键信息

价格与库存数据

沪镍主力：6月12日收盘价134540元/吨，较前一日上涨560元/吨；LME库存274938吨，环比增加786吨；上交所仓单93148吨，环比增加48吨；总库存368086吨，环比增加834吨。
不锈钢主力：6月12日收盘价14685元/吨，较前一日上涨260元/吨；不锈钢期货仓单93330吨，环比减少149吨；不锈钢总库存112.6万吨，环比下降0.67万吨。