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港股市场一周回顾 (06/10/2023)

• 恒生指数表现：本周恒生指数再创年内新低，今年累计下跌约12%，估值达88倍2023年预测市盈率。
• 盈利预测下调：市场不断下调恒生指数成分股2023年和2024年盈利预测，导致估值重心下移。
• 板块表现：原油股和医药股领跌，受美国高利率环境预期、医药行业利润下滑及政策收紧影响。
• 地产股逆势：香港失业率下降、大陆游客赴港增加，以及预期印花税调整利好地产股，尤其是购物中心运营商。

香港政府债收益率高于股息利率

• 收益率差距：香港10年期政府债收益率自第三季度初起高于恒生指数股息收益率，差距达33个百分点。
• 对资本市场的潜在影响：低风险政府债券的吸引力增强，可能吸引流动性从股市流出，压制二级市场成交量和一级市场IPO融资能力。韩国股市日均成交额同比收缩23%。
• 未来展望：若收益率差持续，利空估值；但蓝筹股股价大幅下跌或企业增加派息可能缓解影响。

世行下调中国经济增长预测

• 数据：世行将中国2024年GDP增速预测从4.8%下调至4.4%，下调同时期东亚与太平洋地区预测。
• 原因：中国经济增长动力的减弱，包括基础设施投资趋于饱和、房地产市场疲软，以及外部需求下降。
• 市场反应：下调预测可能引发市场对中国风险的担忧，可能导致投资和商业决策的负面反馈循环。

其他市场动态

• 新能源车市场：“金九银十”销售旺季，比亚迪、理想汽车表现强劲。
• 欧盟反补贴调查：针对中国产电动汽车电池，调查可能影响外资独资车企在华扩张，加剧中欧贸易争端初步。

下周展望

• 政策与数据：内地投资者申购港股恢复，增强了港股买盘；美国9月通胀数据将影响美联储利率决策；中国9月宏观数据待公布，关注贷款、通胀及贸易状况。
• 风险因素：东盟制造业PMI下降，可能对贸易造成冲击；市场需关注中国政府刺激内需政策方向。