20211204-德邦证券-周观新股_2021年12月第1周-滴滴声明启动退市_中概股回归潮起_22页_2mb

新股周报总结

核心内容

本报告为2021年12月第1周的新股周报，主要内容包括中概股退市与回归趋势、新股市场情绪变化、注册制新股发行情况及主要行业分析。

主要观点

中概股退市与回归趋势

• 滴滴宣布启动纽交所退市，并筹备港股上市，反映了中美监管政策对中概股赴美IPO的限制加剧。
• 《外国公司问责法案》和《数据安全法》的出台，使得赴美上市需提交更多材料，增加审计底稿的审查难度。
• A股和港股成为中概股的新选择，尤其在注册制改革和港交所放宽上市要求的背景下，其吸引力增强。

新股市场情绪降温

• 本周主板、科创板、创业板新股上市首日平均涨幅分别为142.9%、91.1%、110.5%，均低于今年以来的均值。
• 本周融资规模为66亿元，低于2020年以来的周均值，显示市场情绪有所降温。

注册制新股发行情况

• 本周10只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率为128.1X，其中东芯股份、嘉和美康市盈率显著偏高。
• 下周有6只注册制新股参与初步询价，包括禾迈股份、南网科技、亨迪药业、光庭信息、凯旺科技、善水科技。

新股市场交易热度下降

• 近端次新股指数下跌3.6%，交易热度下降，换手率较上周减少0.9个百分点。
• 近端次新股指数估值小幅下跌，与主要指数分化加剧。

关键信息

滴滴退市事件

• 滴滴于12月3日启动纽交所退市程序，准备赴港上市。
• 此次事件受到中美监管政策变化影响，特别是数据安全审查。

新股市场表现

• 本周主板、科创板、创业板分别上市2只、3只、2只新股，平均涨幅分别为142.9%、91.1%、110.5%。
• 本周融资规模为66亿元，低于2020年以来的周均值。

注册制新股发行

• 本周共有10只注册制新股公布初步询价结果，平均市盈率为128.1X。
• 下周有6只注册制新股参与初步询价，其中包括禾迈股份（688032.SH）等。

近端次新股指数

• 近端次新股指数下跌3.6%，与沪深300、创业板指、科创50等主要指数分化加剧。
• 指数PE（TTM）下降，PB（LF）基本持平，交易热度下降。

下周新股发行安排

• 12月6日：禾迈股份（688032.SH）询价
• 12月7日：南网科技（688248.SH）、亨迪药业（301211.SZ）、光庭信息（301221.SZ）询价
• 12月9日：凯旺科技（301182.SZ）询价
• 12月10日：善水科技（301190.SZ）询价

行业分析

禾迈股份（688032.SH）

• 主营产品包括微型逆变器、电气成套设备等，其中微型逆变器是核心产品。
• 2020年营业收入4.95亿元，归母净利润1.04亿元，毛利率42.11%。
• 行业竞争格局中，Enphase是全球主要竞争对手，公司具备一定的技术与市场优势。
• 风险提示包括能否实现大规模商业应用、行业竞争加剧、政策变动等。

南网科技（688248.SH）

• 主要提供电源清洁化和电网智能化服务，产品包括智能监测设备、智能配用电设备等。
• 2020年营业收入11.15亿元，归母净利润0.87亿元，毛利率27.06%。
• 公司拥有较强的研发与技术服务能力，客户包括国家电网、南方电网等。
• 风险提示包括客户集中度较高、技术更新风险等。

亨迪药业（301211.SZ）

• 主营化学原料药及制剂，主要产品为布洛芬、托拉塞米等。
• 2020年营业收入5.93亿元，归母净利润1.68亿元，毛利率49.65%。
• 公司在非甾体抗炎类原料药市场具有较强竞争力。
• 风险提示包括产品售价波动、环保政策影响等。

光庭信息（301221.SZ）

• 专注于汽车电子软件开发与技术服务，产品包括车载导航、信息娱乐系统等。
• 2020年营业收入3.34亿元，归母净利润0.73亿元，毛利率49.91%。
• 公司在汽车智能化和电动化趋势中具备一定优势。
• 风险提示包括客户集中度高、技术更新压力等。

凯旺科技（301182.SZ）

• 专注于电子精密线缆连接组件，产品主要应用于安防、通讯等领域。
• 2020年营业收入4.38亿元，归母净利润0.41亿元，毛利率21.82%。
• 公司具备较强的研发能力，拥有多个核心专利。
• 风险提示包括客户集中度、技术更新等。

善水科技（301190.SZ）

• 主营染料中间体、农药和医药中间体，产品包括6-硝体、2-氯吡啶等。
• 2020年营业收入3.84亿元，归母净利润1.10亿元，毛利率42.76%。
• 公司拥有较强的技术创新能力，具备多项专利。
• 风险提示包括产品售价波动、环保政策等。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响新股发行及市场表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响新股交易。
• 制度变化：政策调整可能对市场产生影响。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场整体表现。

附录

• 报告由德邦证券分析师吴开达撰写，研究助理姚皓天协助。
• 报告引用了Wind、德邦研究所等公开数据来源。
• 投资评级说明以6个月内的市场表现为基准，分为买入、增持、中性、减持等。