20251216-申港证券-汽车行业研究周报_11月新能源汽车表现亮眼_10页_1mb

11月新能源汽车表现亮眼总结

核心内容

2025年11月全国汽车市场表现良好，销量和渗透率均保持增长态势。新能源汽车销量增速显著，成为推动行业复苏的重要力量。同时，库存系数和库存预警指数有所上升，但整体市场仍保持向好趋势。

主要观点

• 新能源汽车表现突出：11月新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率达到53.2%。2025年1-11月新能源汽车累计销量达1478万辆，同比增长31.2%，渗透率为47.5%。
• 行业整体回暖：11月全国汽车销量为342.9万辆，同比增长3.4%。1-11月累计销量为3112.7万辆，同比增长11.4%，显示出行业触底反弹的态势。
• 市场表现稳健：汽车板块本周涨幅为0.16%，在申万31个板块中排名第九，跑赢沪深300指数，整体市场热度持续。

关键信息

销量数据

• 11月销量：342.9万辆，同比增长3.4%
• 1-11月累计销量：3112.7万辆，同比增长11.4%
• 新能源车销量：11月182.3万辆，同比增长20.6%；1-11月1478万辆，同比增长31.2%

库存情况

• 11月综合库存系数：1.6，同比增加41.4%，环比增加34.2%
• 11月库存预警指数：55.6%，同比增加3.8个百分点，环比增加3个百分点

市场回顾

• 板块涨跌幅：汽车板块本周涨幅0.16%，优于沪深300
• 重点指数表现：
  • 上证指数：-0.34%
  • 沪深300：-0.08%
  • 深证成指：0.84%
  • 创业板指：2.74%
• 子板块表现：
  • 汽车服务：-5.23%
  • 汽车零部件：0.11%
  • 乘用车：0.23%
  • 商用车：0.25%
  • 摩托车及其他：1.70%

周涨幅前五个股

1. 超捷股份
2. 华懋科技
3. 跃岭股份
4. 华培动力
5. 征和工业

周跌幅前五个股

1. 厦门信达
2. 嶷泰股份
3. 隆基机械
4. 凯龙高科
5. 迪生力

投资策略及重点关注

投资建议

• 关注低估值的整车和零部件龙头企业，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车、华域汽车、福耀玻璃等。
• 关注新能源电动化和智能化优质赛道，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
• 关注国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。
• 关注强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。

本周重点组合

• 比亚迪
• 理想汽车
• 拓普集团
• 德赛西威
• 上声电子

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 汽车产业刺激政策落地不及预期
• 市场竞争加剧
• 关键原材料短缺及成本上升

行业评级体系

免责声明

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