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农产品周度报告摘要

油脂板块

• 棕榈油：震荡偏弱，主力合约P2601创新低。产地库存压力大，产量超预期，出口降幅大。国内库存累积，短期支撑有限。
• 菜油：近强远弱，库存去化支撑短期价格，政策和进口菜籽通关情况是关注重点。
• 豆油：8000-8400区间震荡，进口大豆成本支撑，但库存高制约上涨空间。
• 核心数据：三大油脂总库存241.17万吨，菜油库存下降明显，豆油、棕榈油库存增加。
• 动态：美国生物柴油政策和原油表现影响整体油脂行情。

豆粕板块

• 美豆：USDA报告下调单产和库存，出口不及预期，压制价格。南美天气和中国采购是后续关键。
• 国内豆粕：现货价格上涨乏力，基差走强，库存压力仍存。压榨利润收窄，开机率回升。
• 核心数据：国内豆粕库存89.29万吨，环比小幅上升。进口大豆到港量季节性回落。
• 动态：南方天气改善将影响巴西大豆生长，中美贸易协议落地情况待观察。

鸡蛋板块

• 现货：价格走弱，存栏高企，淘汰鸡节奏推进，养殖利润连续为负。
• 需求：双旦备货预期支撑，但销量仍低于往年。
• 库存：流通和生产环节库存天数偏高，终端需求未显著改善。
• 操作建议：期货震荡偏弱，期权策略以防守为主。

棉花板块

• 外盘：USDA调增全球产量，偏空报告发布，美棉出口数据表现一般。
• 内盘：现货基差坚挺，郑棉震荡调整。下游需求疲软，订单不足。
• 库存：纺企库存增加，开机率小幅下降，但局部地区需求尚可。
• 操作建议：等待方向选择，关注成本端支撑和下游订单变化。

总体风险提示

• 全球供需格局变化、政策调整、天气影响以及下游需求恢复情况是主要风险点。
• 跨品种套利、基差交易需关注月间价差和基差变动。