20240516-招商期货-新能源专题_如何构建电池金属需求的跟踪体系__32页_1mb

结论1：需求跟踪体系构建框架

在大宗商品研究中，需求预测是难点也是定价关键。我们建议从三个维度出发：一是长期视角，判断行业整体发展趋势；二是中期视角，跟踪核心数据；三是短期视角，运用交易思维。以电池金属（锂、镍、钴）为例，其需求应用广泛，锂主要用于各类电池，而镍、钴虽然在电池领域占比不高，但受电池需求影响显著。

电池金属需求终端分析

1. 新能源汽车（含国内和海外）是电池金属目前的最大消费驱动力。据统计，2024年4月中国新能源车销量环比下降，纯电动车型销量持续高于混动车型，渗透率维持在45%左右但呈现波动，部分车企为冲击销量选择降价促销，在传统淡季也呈现“需求热度不减”的局面。

2. 电化学储能是未来电池金属的重要需求方向，虽然目前市场规模尚小，但长期增长确定性较高。当前储能装机和招标数据等先行指标较为滞后，同时受电价、政策等多种因素影响较大。

3. 消费电子（如手机、PC、平板等）对电池金属需求相对稳定，近年消费增速平稳，对锂、钴、LCE等金属的需求增量有限。

排产数据背后的供需关系

1. 电池厂的月度排产数据是反映中游需求的重要指标，从2024年4月数据来看，三元锂电池和磷酸铁锂电池排产出现明显分化，反映出不同技术路线需求变化。

2. 作为与下游联系更紧密的材料厂，其排产数据更能直接反映对原材料需求的走势。例如，2024年5月三元材料厂排产同比下降10%，磷酸铁锂电池厂则环比增长9%，显示出下游对不同金属的需求差异。

其他方面需求补充说明

1. 特别需要关注海外出口市场变化。虽然欧洲纯电动车市场热度逐季下降，但美国市场仍有增长潜力。Tesla上海工厂出口数据显示欧洲新能源车需求疲软，而东南亚、拉美等新兴市场增长可期。

2. 政策方面，如旧车置换补贴政策对国内市场存在较大提振作用，但相比起电车推广力度有限。

3. 若想跟踪其他类型的电池金属需求，可以参考全球储能装机节奏、各国电价政策变化，以及海外光储项目受影响情况等动态指标。

风险提示

原材料供应、新能源汽车购买力不及预期以及监管政策收紧等因素可能导致电池金属需求波动。

此分析是基于招商期货研究院的新能源产业链数据，供投资者参考。

免责声明：本报告由招商期货有限公司基于市场数据整理，不构成任何买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。