20260114-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是对2026年1月14日大宗商品市场的分析报告，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁六大品种。各品种的操作评级由分析师给出，结合市场供需、库存、价格波动及政策预期进行综合判断。

各品种分析

钢材

• 操作评级：☆☆☆（三颗星，表示趋势较为明确，具备投资机会）
• 市场表现：今日盘面继续窄幅震荡。
• 供需情况：
  • 螺纹钢表需继续下滑，产量小幅回升，库存开始累积。
  • 热卷需求回落，产量继续小幅回升，库存缓慢去化，但压力仍未完全缓解。
• 行业动态：
  • 钢厂利润边际修复，高炉逐步复产，铁水产量短期回升。
  • 地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱。
  • 钢材出口再创新高，但整体供需矛盾不大。
• 市场展望：短期延续区间震荡格局，需关注整体市场风向变化。

铁矿

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：今日盘面震荡。
• 供应情况：
  • 全球发运环比季节性回落，同比偏强。
  • 国内到港量增加，港口库存继续累增。
• 需求情况：
  • 淡季终端需求偏弱，高炉复产有限，铁水产量低位回升。
  • 钢厂进口矿库存连续增加，但仍处于低位。
• 市场展望：基本面较为宽松，短期震荡为主，警惕高位波动加剧。

焦炭

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：日内价格震荡。
• 供需情况：
  • 焦炭成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略有提升。
  • 库存几无变动，关注下周下游采购量是否增加。
• 行业动态：
  • 碳元素供应充裕，下游铁水可能触底回升。
  • 市场对煤炭相关政策有一定预期，价格偏强震荡。
• 市场展望：焦炭盘面升水，建议关注政策影响。

焦煤

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：日内价格震荡。
• 供应情况：
  • 蒙煤通关量1520车，炼焦煤矿产量略微下降。
  • 产端库存大幅抬升，现货竞拍成交持续改善。
• 需求情况：
  • 下游铁水产量季节性下降，但对原材料需求仍保持淡季水平。
  • 钢材利润一般，压价情绪仍浓。
• 市场展望：焦煤盘面对蒙煤升水，价格大概率偏强震荡。

硅锰

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：日内价格探底回升。
• 供需情况：
  • 锰矿现货价格有所抬升，港口库存存在结构性问题。
  • 硅锰周度产量小幅下降，库存小幅下降。
• 行业动态：
  • 硅锰冶炼端调整锰矿配方，半碳酸矿需求可能增加。
  • 关注“反内卷”相关影响。
• 市场展望：建议回调买入为主。

硅铁

• 操作评级：☆☆☆
• 市场表现：日内价格探底回升。
• 供需情况：
  • 硅铁供应大幅下行，库存小幅下降。
• 行业动态：
  • 受相关政策文件影响，价格相对强势。
  • 市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格可能下降。
  • 铁水产量反弹至高位，出口需求下降，但边际影响不大。
  • 金属镁产量环比抬升，次要需求边际增加。
• 市场展望：建议回调买入为主。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，建议观望

分析师信息

• 螺纹：曹颖 首席分析师
• 热卷：F3003925 Z0012043
• 铁矿：何建辉 高级分析师
• 焦炭：F0242190 Z0000586
• 焦煤、锰硅、硅铁：韩惊 高级分析师
• 其他：李啸尘 高级分析师、F3054140 Z0016022、010-58747784、gtaxinstitute@essence.com.cn

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