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农产品市场晨报总结（2022年4月20日）

核心内容概述

本报告为国泰君安期货产业服务研究所发布的农产品市场晨报，主要分析了棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等农产品的市场走势及投资建议。整体来看，市场在宏观因素和供需关系的共同影响下呈现震荡偏强的态势，但部分品种受基本面变化和外部因素影响，出现回调或观望建议。

主要观点与策略

1. 棕榈油

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：短期内棕榈油偏强，主要受低库存支撑，同时市场对马来4月产量增长预期乐观。
• 策略：建议暂且观望，若4月产量确认增长，可考虑逢高做空。

2. 豆油

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：国内大豆压榨量回升，供应将增加，但CBOT豆油创新高仍提供支撑。
• 策略：短期走势受外盘带动，建议关注基本面变化，暂且观望。

3. 豆粕 & 豆一

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：豆粕和豆一或高位震荡，受外盘带动及国内需求影响。
• 策略：建议保持观望，关注市场波动，避免盲目操作。

4. 玉米

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：受外盘带动上涨，但短期受美元走强影响，市场情绪偏弱。
• 策略：维持逢低做多思路，关注进口成本和替代品价格变化。

5. 白糖

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：国内白糖市场内生驱动力不足，受原糖市场影响较大，短期市场进入震荡期。
• 策略：建议多单适量止盈，关注支撑位5800元/吨和压力位6300元/吨，结合震荡思路操作。

6. 棉花

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：郑棉近远月合约走势分化，受外盘调整影响，中下游需求偏弱。
• 策略：建议关注外盘走势，短期波动区间为20780-21780元/吨，结合震荡操作。

7. 鸡蛋

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：原料端重启涨势，成本驱动显现，但疫情和补苗预期影响市场。
• 策略：建议关注远月逢低做多机会，短线操作需谨慎，注意止盈止损。

8. 生猪

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：现货延续涨势，受收储政策和养殖端压栏惜售影响，市场情绪偏强。
• 策略：建议关注近月合约走势，若现货持续强势，可关注反套机会；短线支撑位12500元/吨，压力位14500元/吨。

关键信息汇总

基本面跟踪

• 棕榈油：印尼2月库存升至504万吨，产量下降，出口减少，短期支撑较强。
• 豆油：国内大豆压榨量回升，供应增加，但CBOT豆油维持高位。
• 菜油：供需双弱，国际菜油价格强劲，国内跟随上涨。
• 玉米：国内玉米价格处于价值洼地，进口利润倒挂，利好后续需求。
• 白糖：进口成本6100元/吨，国内供需偏弱，原糖价格回调影响郑糖。
• 棉花：现货价格稳中有升，但远月合约受外盘影响较大，市场分化。
• 鸡蛋：原料价格上涨，成本支撑显现，但疫情和补苗预期影响市场。
• 生猪：现货价格持续上涨，收储政策推动看涨情绪，养殖端压栏惜售。

外部因素影响

• 宏观因素：美元指数走强、通胀预期、俄乌局势影响商品市场整体情绪。
• 外盘带动：美豆、美油、美棉等外盘走势对国内农产品市场形成联动影响。
• 政策影响：国内收储政策、进口关税调整、库存数据等政策性因素对市场产生影响。

总体建议

• 油脂类（棕榈油、豆油、菜油）：短期偏强，但需关注4月产量确认和供应边际增加，建议暂且观望。
• 豆粕 & 豆一：高位震荡，建议保持谨慎，关注市场波动。
• 玉米：受外盘带动上涨，建议逢低做多。
• 白糖：市场震荡，建议多单适量止盈，关注支撑与压力位。
• 棉花：走势分化，建议结合外盘和中下游需求，震荡操作。
• 鸡蛋：原料端上涨，关注成本驱动，建议短线观望。
• 生猪：现货延续涨势，短期偏强，建议关注近月合约，注意止盈止损。

风险提示

• 大宗商品市场受宏观因素影响较大，需警惕系统性波动。
• 市场情绪和政策变化可能对价格产生较大影响，建议投资者谨慎操作，结合自身风险承受能力决策。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。