生猪期货早报总结 - 2026-05-26
核心内容概述
本报告分析了生猪期货市场的近期走势及基本面情况，指出当前生猪市场处于震荡偏弱格局，主要受到供应减少和需求回升的双重影响。同时，报告提供了相关数据和图表以支持分析结论。
主要观点
- 生猪价格走势：由于五一假期后供应减少，需求依然偏弱，预计本周生猪价格维持震荡偏弱格局。
- 期货价格预期：生猪LH2607预计在10800至11200元/吨区间震荡。
- 基差分析：当前现货全国均价为9660元/吨，2607合约基差为-1340元/吨，现货贴水期货。
- 库存数据：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
- 主力持仓：主力合约净空，且空头增加，显示市场偏空情绪。
- 供需分析：生猪出栏量减少，猪肉消费有所回升，但整体仍不乐观。
关键信息
1. 市场供需
- 供应端：生猪养殖亏损扩大，存栏量小幅下降，出栏量减少，预计长假后供给减少。
- 需求端：猪肉消费低位回升，但整体仍偏淡，需求改善预期有限。
2. 基差与价差
- 基差：现货价格低于期货价格，基差为-1340元/吨，偏空。
- 价差：1-3、1-5、1-9合约价差均呈现下降趋势，显示远月合约价格预期相对较低。
3. 存栏与出栏
- 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比下降1.2%，同比下降3.3%。
- 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比下降1.8%，同比下降3.3%。
- 出栏量：月度出栏量有所减少，且近期出栏价震荡偏弱。
4. 现货价格
- 外三元生猪现货价格：5月18日至5月25日，全国均价在9.51至9.66元/公斤之间波动。
- 区域价格差异：山东、江苏、湖南、广东等地价格略有差异，但整体趋势偏弱。
5. 育肥成本与利润
- 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势显示近期成本有所下降。
- 出栏利润：周度出栏利润呈下降趋势，近期降至9元/千克以下，显示养殖利润持续承压。
有利因素（利多）
- 生猪供应处于五一节后淡季，供给减少。
- 猪粮比降至历史低位，对猪价形成一定支撑。
不利因素（利空）
- 生猪需求整体偏淡，消费不旺。
- 生猪存栏同比减少低于预期，影响市场信心。
主要风险点
- 生猪存栏维持高位：若出栏增多，可能导致猪肉价格承压，存在下行风险。
- 消费信心不足：若需求不旺，价格可能进一步下跌。
市场逻辑
市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求变化。当前生猪价格在20日均线下方，且方向向下，表明短期市场偏空。
未来展望
- 生猪价格预计维持震荡偏弱格局。
- 需进一步观察供应和月底需求增长情况。
- 长期来看，若需求改善，价格可能进入区间震荡。
数据汇总
生猪期货价格与仓单
| 日期 |
主力2607 |
远月2609 |
仓单变化 |
| 5月18日 |
10730 |
- |
+10 |
| 5月19日 |
10795 |
- |
-10 |
| 5月20日 |
10820 |
- |
-3 |
| 5月21日 |
11020 |
- |
-20 |
| 5月22日 |
11190 |
- |
-62 |
| 5月25日 |
11000 |
12460 |
-2 |
生猪现货行情
| 日期 |
全国均价 |
山东 |
江苏 |
湖南 |
广东 |
| 5月18日 |
9.51 |
9.83 |
10.0 |
9.29 |
10.18 |
| 5月19日 |
9.52 |
9.98 |
10.05 |
9.29 |
10.18 |
| 5月20日 |
9.53 |
9.98 |
10.05 |
9.31 |
10.36 |
| 5月21日 |
9.54 |
9.98 |
10.05 |
9.31 |
10.35 |
| 5月22日 |
9.58 |
10.04 |
10.06 |
9.31 |
10.35 |
| 5月25日 |
9.66 |
10.01 |
10.1 |
9.4 |
10.43 |
生猪存栏与能繁母猪数据
| 年份 |
农村农业部存栏量 |
环比变化 |
| 2014 |
45500 |
+0.18 |
| 2015 |
43500 |
+0.07 |
| 2016 |
45000 |
+0.05 |
| 2017 |
41000 |
-0.03 |
| 2018 |
43000 |
+0.06 |
| 2019 |
37500 |
-0.07 |
| 2020 |
34000 |
-0.11 |
| 2021 |
41500 |
+0.04 |
| 2022 |
45000 |
+0.03 |
| 2023 |
43500 |
-0.02 |
| 2024 |
43500 |
+0.05 |
能繁母猪存栏
| 年份 |
存栏量（万头） |
| 2021年1月 |
250 |
| 2021年2月 |
270 |
| 2021年3月 |
300 |
| 2021年4月 |
330 |
| 2021年5月 |
350 |
| 2021年6月 |
350 |
| 2021年7月 |
340 |
| 2021年8月 |
370 |
| 2021年9月 |
370 |
| 2021年10月 |
370 |
| 2021年11月 |
390 |
| 2021年12月 |
380 |
| 2022年1月 |
400 |
| 2022年2月 |
410 |
| 2022年3月 |
415 |
| 2022年4月 |
420 |
| 2022年5月 |
430 |
| 2022年6月 |
435 |
| 2022年7月 |
440 |
| 2022年8月 |
450 |
| 2022年9月 |
455 |
| 2022年10月 |
465 |
| 2022年11月 |
470 |
| 2022年12月 |
475 |
| 2023年1月 |
475 |
| 2023年2月 |
475 |
| 2023年3月 |
475 |
| 2023年4月 |
475 |
| 2023年5月 |
475 |
| 2023年6月 |
475 |
| 2023年7月 |
480 |
| 2023年8月 |
485 |
| 2023年9月 |
485 |
| 2023年10月 |
480 |
| 2023年11月 |
475 |
| 2023年12月 |
465 |
| 2024年1月 |
465 |
| 2024年2月 |
465 |
| 2024年3月 |
465 |
| 2024年4月 |
465 |
| 2024年5月 |
465 |
| 2024年6月 |
465 |
出栏量走势
| 月份 |
出栏量（万头） |
| 1月 |
560 |
| 2月 |
480 |
| 3月 |
500 |
| 4月 |
530 |
| 5月 |
570 |
| 6月 |
620 |
| 7月 |
630 |
| 8月 |
600 |
| 9月 |
650 |
| 10月 |
750 |
| 11月 |
640 |
| 12月 |
720 |
出栏均重走势
| 日期 |
均重（千克） |
| 1月10日 |
120.0 |
| 2月3日 |
117.0 |
| 3月10日 |
116.0 |
| 4月17日 |
118.0 |
| 5月14日 |
120.5 |
| 6月11日 |
121.5 |
| 7月5日 |
122.5 |
| 8月4日 |
123.5 |
| 9月1日 |
124.5 |
| 10月13日 |
125.5 |
| 11月10日 |
126.5 |
| 12月8日 |
127.5 |
出栏利润走势
| 日期 |
利润（元/千克） |
| 1月3日 |
38 |
| 2月21日 |
37 |
| 3月20日 |
36 |
| 4月17日 |
35 |
| 5月6日 |
34 |
| 6月19日 |
33 |
| 7月17日 |
32 |
| 8月14日 |
31 |
| 9月11日 |
30 |
| 10月10日 |
29 |
| 11月6日 |
28 |
| 12月4日 |
27 |
| 1月1日 |
26 |
| 2月5日 |
25 |
| 3月12日 |
24 |
| 4月16日 |
23 |
| 5月14日 |
22 |
| 6月11日 |
21 |
| 7月9日 |
20 |
| 8月6日 |
19 |
| 9月3日 |
18 |
| 10月1日 |
17 |
| 11月5日 |
16 |
| 12月3日 |
15 |
| 12月31日 |
14 |
| 1月28日 |
13 |
| 2月3日 |
12 |
| 3月4日 |
11 |
| 4月1日 |
10 |
| 5月27日 |
9 |
| 6月24日 |
8 |
| 7月22日 |
7 |
| 8月19日 |
6 |
| 9月16日 |
5 |
| 10月21日 |
4 |
| 11月18日 |
3 |
| 12月16日 |
2 |
| 1月13日 |
1 |
| 2月17日 |
0 |
| 3月17日 |
-1 |
| 4月14日 |
-2 |
| 5月12日 |
-3 |
| 6月9日 |
-4 |
| 7月7日 |
-5 |
| 8月4日 |
-6 |
| 9月1日 |
-7 |
| 10月13日 |
-8 |
| 11月10日 |
-9 |
| 12月8日 |
-10 |
总结
生猪期货市场短期内预计维持震荡偏弱格局，主要受供应减少和需求回升预期影响。基差和价差均显示偏空趋势，存栏量和能繁母猪存栏量均有所下降，但降幅低于预期。出栏利润持续承压，需密切关注后续供需变化及市场情绪波动。
