20211108-金源期货-镍周报_5页_1mb

镍周报总结

核心内容

本周镍价整体呈现震荡回落态势，国内外市场均出现下跌。尽管周初有所反弹，但未能持续，最终收于142250元/吨，较前一周下跌1.36%。LME镍价同样震荡下跌，最终收于19435美元/吨，跌幅1.02%。整体来看，镍价仍处于震荡走高的趋势中，但短期面临一定压力。

主要观点

1. 镍价走势

• 国内镍价：SHFE镍期货价格周内震荡下行，周内最低跌至139630元/吨，最高反弹至146960元/吨。
• 国际镍价：LME镍价跌破19000美元/吨关口，最低至18970美元/吨，周五反弹至19435美元/吨。
• 现货价格：国内现货价格波动较大，长江有色网、华通、广东现货价格均有不同程度的上涨和下跌。

2. 镍矿与镍铁价格

• 镍矿：1.5%CIF均价为82美元/湿吨，较前一周持平。
• 镍铁：SMM高镍生铁均价1495元/镍点，较前一周回调7.5元/镍点；印尼镍生铁均价1487.5元/镍点，较前一周下降10元/镍点。
• 供需状况：300系不锈钢厂利润空间收窄，对高价镍铁接受度有限，交投氛围冷清。而国内镍铁厂仍维持降负荷生产，叠加印尼镍铁回流不及预期，导致镍铁供应偏紧，报价坚挺。

3. 库存变化

• LME库存：截至11月5日，LME镍库存减少5826吨，整体处于回落趋势。
• SHFE库存：SHFE库存增加102吨，主要受国庆后进口增加影响，国内库存偏紧格局有所缓解。
• 全球库存：两大交易所库存合计145232吨，较前一周减少5724吨，较去年同期减少121259吨。

4. 钢厂产量与需求

• 不锈钢厂产量：11月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计258.12万吨，环比增长14.39%，但同比下降7.70%。
• 需求回升：福建、江苏等地限电趋缓，钢厂产量有所提升，市场传出华南某不锈钢厂即将复产，对镍铁需求有所回升。

5. 中期展望

• 市场判断：镍价未来下方仍有较强支撑，短期或将出现反弹。
• 操作建议：建议投资者观望。
• 风险因素：包括宏观系统性风险和疫情风险超预期。

关键信息

• 镍价：国内镍价震荡下跌，国际镍价同样承压。
• 成本支撑：镍矿价格居高不下，镍铁成本支撑较强。
• 供需关系：不锈钢厂需求回升，但镍铁供应依然受限。
• 库存变化：LME库存持续回落，SHFE库存有所回升。
• 市场情绪：看空情绪下，交投氛围冷清，但短期反弹预期存在。

图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存变化，显示LME库存持续回落。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场对镍的供需关系。
• 图表3：镍铁价格走势，显示价格整体偏稳。
• 图表4：镍矿价格走势，显示价格维持高位。
• 图表5：LME镍库存分类，进一步说明库存结构。
• 图表6：不锈钢价格走势，反映不锈钢市场动态。
• 图表7：LME镍升贴水，显示市场对镍的溢价或贴水情况。
• 图表8：镍内外比价，反映国内外镍价的相对关系。
• 图表9：不锈钢库存，显示不锈钢市场库存变化。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，进一步说明国际镍市场动态。

联系方式

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室
• 电话：0562-5819717

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。