20260504-浙商证券-A股市场运行周报第90期_科技轮动行情扩散_慎追高_逢低吸_做补涨_12页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

本报告为A股市场运行周报第90期，发布日期为2026年05月04日，主要分析了节前一周A股市场走势，并展望了下周行情。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 主要指数表现：节前一周A股市场呈现“先下后上”走势，科创50涨幅显著（8.07%），创业板指微涨（0.26%），权重指数（如上证、上证50、沪深300）小幅上行。
• 港股表现：恒生指数和恒生科技指数小幅下跌（-0.78%、-0.63%），较A股偏弱。
• 行业板块：科技板块持续强势，但通信行业受光模块调整影响下跌（-1.98%）；红利风格（如能源类）表现较好，地产、消费、农林牧渔等板块也有显著上涨。
• 市场情绪：两市成交额略有放大，股指期货主力合约大多贴水，市场情绪有所回暖。

2. 资金动态

• 融资买入：节前一周融资买入占比提升至10.15%，较上周有所增加。
• ETF规模：股票型ETF规模略有减少，反映出市场短期情绪波动。

3. 估值分析

• 主要指数估值：整体处于中等偏上水平，创业板指估值处于较低水平（PE-TTM为44.42，分位数为37.82%）。
• 动态估值布林带：显示主要指数估值基本合理，创业板指估值处于底部区域。

下周行情展望

• 外盘影响：节日期间北美四大云服务提供商上调预期，纳斯达克、费城半导体等指数表现强劲，A股预计会“顺势进攻”。
• 科技板块：以双创（科创板、创业板）为主的科技板块将成为市场焦点，但需警惕因4月涨幅过大而产生的内生性调整压力。
• 市场风格：除科技板块外，其他多数指数仍处于“牛4”区间震荡，1至3月形成的成交密集区和高点可能对指数上攻形成阻力。
• 风格扩散：节前红利风格表现强势，节日期间恒生科技及主要成分股出现超跌反弹，市场风格或有扩散趋势。
• 配置建议：
  • 择时：中线仓可继续持有，新仓宜等待大盘调整、形成“黄金右脚”时再行增配。
  • 行业：双创相关行业可继续持有但不宜追高，同时考虑逢低配置传媒、计算机、有色、非银、恒科、创新药等落后板块。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场整体表现。
• 全球地缘政治不确定性：特别是中东局势，可能对市场造成扰动。

关键信息

项目	内容
报告日期	2026年05月04日
主要指数	科创50大涨8.07%，创业板指微涨0.26%
节前一周行情	先震荡整理，后明显反弹，呈现“先下后上”走势
节日期间外盘	北美四大云服务提供商上调预期，纳斯达克、费城半导体指数强劲
行业表现	科技板块（电子行业）强势，通信板块调整，红利风格（石油石化、煤炭）走强
资金流向	融资买入占比提升，ETF规模略有减少
估值情况	创业板指估值处于较低水平，其他指数估值中等偏上
配置建议	中线仓继续持有，新仓等待“黄金右脚”；双创不宜追高，补涨思维配置其他板块
风险提示	国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性

总结

本报告指出，节前一周A股市场在科技板块带动下呈现“先下后上”走势，科创50涨幅显著，创业板指微涨。市场风格向科技和红利板块倾斜，通信行业受调整影响表现较弱。下周A股预计受外盘影响顺势上涨，但需警惕科技板块因短期涨幅过大而出现调整。配置建议以“黄金右脚”为择时依据，科技板块可继续持有但不宜追高，同时关注传媒、计算机、有色、非银、恒科、创新药等补涨机会。报告提醒投资者注意国内经济修复不及预期和全球地缘政治不确定性带来的风险。