汽车产业链全景图—乘用车篇_42页_3mb

报告摘要

行业现状：2018年汽车业处于下行周期，终端需求低迷，渠道库存高企，车企降价让利，经销商亏损面加大。主要原因包括购置税优惠政策透支、消费信心不足及宏观经济下滑。
销量趋势：2018年乘用车销量首次出现负增长，主要受中美贸易战等因素影响，预计未来将进入平稳或缓慢增长期。
市场格局：中国汽车销量占整体的84%，自主品牌市占率提升至37%，但面临盈利压力，部分弱势品牌亏损严重。
技术趋势：行业正向电动化、智能化、共享出行方向发展，特斯拉、丰田等企业积极布局新能源和自动驾驶技术。

车型结构变化：
- 轿车：消费结构发生转变，A0级车占比下降，C级轿车价格下滑，整体价格梯次稳定。
- SUV：市场均价下滑，与轿车差距缩小，长期有望跑赢轿车市场。
- MPV：市场以A级为主，年销量约200万辆，但受SUV影响份额下滑，未来有望因多功能性增强而复苏。
行业周期性：
- 汽车行业具有明显的周期波动，2018年处于周期底部，预计下半年将有所改善。
- 未来稳态年销量有望达3500万辆，发展空间仍较大。
自主品牌与合资品牌表现：
- 自主品牌整体盈利承压，但吉利、长城等一线品牌表现较好，正在加速高端化和电动化进程。
- 合资品牌分化明显，日系品牌表现强势，德系品牌稳固，美系品牌下滑严重，法系和韩系品牌逐步边缘化。
新能源汽车趋势：
- 新能源汽车将快速发展，预计2025年新能源乘用车销量将达665万辆，其中纯电动车占比最大。
- 补贴退出后，政府将通过购置税、排放限制等政策鼓励新能源汽车发展。
- 自主品牌在新能源领域有先发优势，而外资品牌也加快布局。
行业投资建议：
- 推荐关注日系品牌和自主品牌龙头，如长城汽车和广汽集团。
- 预计未来行业集中度将进一步提升，优胜劣汰加剧。

2018年行业数据：
- 乘用车销量为2371万辆，首次负增长。
- 轿车、SUV销量占比提升，MPV销量占比下降。
- 自主品牌扣非净利润下滑，部分弱势品牌亏损加剧。
车型销量占比：
- 2017年轿车、SUV、MPV销量占比变化显著。
- 2018年轿车和SUV占比提升，MPV占比下降。
技术布局：
- 自主品牌加大在新能源、智能驾驶、出行服务方面的投入。
- 外资品牌如大众、丰田、通用也在积极布局电动化、智能化和自动驾驶。
市场预测：
- 未来十年换购需求将显著提升，成为增长主动力。
- 汽车保有量预计从168台/千人提升至200台/千人，2025年有望达到3500万辆。
政策影响：
- 购置税政策、排放标准（如国六）对市场产生显著影响。
- 政府可能通过限制燃油车路权、增加排放费用等政策推动新能源汽车发展。