20210406-万联证券-新材料板块周观点_覆铜板景气度持续_大型跨国企业加速布局塑料循环_10页_1mb

新材料板块周总结

核心内容概述

本周新材料板块整体表现优于沪深300指数，周涨幅达 2.55%，领先大盘 0.10个百分点。板块内 55只个股上涨，其中 40只跑赢大盘。主要上涨个股包括 江化微（15.62%）、彩虹股份（14.58%）、雅克科技（13.85%）、福斯特（11.76%） 和 宏昌电子（11.09%）。跌幅前五的个股包括 丹化科技（-9.20%）、ST德威（-8.00%）、光威复材（-7.41%）、亿帆医药（-6.28%） 和 集泰股份（-5.84%）。

主要观点与关键信息

1. 覆铜板行业持续涨价

• 涨价情况：联茂电子、南亚电子、长兴材料等企业近期发布涨价函，涨幅在 10%-20% 之间；天津普林表示可能上调价格。
• 原因分析：价格上涨主要由 LME（伦敦金属交易所）铜价上涨50%、玻纤布价格上涨30%、环氧树脂价格上涨50% 所致。
• 行业展望：消费电子、5G基站、汽车电子等下游需求旺盛，覆铜板行业高景气度预计持续至 今年二季度。长期来看，5G基站建设带动高频高速覆铜板及PCB需求增长，未来 二至三年需求将高速增长。

2. 塑料循环经济加速发展

• 跨国企业布局：科莱恩、盛禧奥、巴斯夫、LG化学、帝斯曼等大型跨国企业积极布局塑料循环业务。
• 合作与创新：科莱恩加入欧盟循环塑料联盟，盛禧奥与巴斯夫合作推广苯乙烯循环利用；LG化学与Innerbottle合作建立塑料生态平台；帝斯曼发起CirculariTeam联盟，推动高性能纤维材料迪尼玛闭环生产。
• 行业背景：塑料在5G、电子电器、医疗等领域应用广泛，但其循环利用不足，造成巨大经济损失与环境问题。随着“碳中和”议题升温，塑料循环将成为全球关注的热点。

3. 投资建议

• 主线一：关注随 5G、新基建建设 加速而逐步实现 国产替代 的新材料，如 碳纤维、半导体材料、显示材料。
• 主线二：关注在 政策支持 下，市场需求持续放量的 环保材料，如 汽车尾气处理材料、可降解塑料。

4. 风险提示

• 国际原油价格波动：可能影响化工品成本。
• 化工品价格波动：原材料价格不稳定可能影响企业利润。
• 覆铜板需求不及预期：下游增长放缓可能抑制行业景气度。
• 可降解塑料普及度不足：市场接受度低可能影响环保材料发展。

行业动态亮点

覆铜板

• 联茂电子、南亚电子、长兴材料等企业发布涨价说明，涨幅普遍在 10%-20% 之间。
• 价格上涨主要由 LME、玻纤布、环氧树脂 三类原材料价格大幅上涨驱动。
• 下游需求持续旺盛，预计行业高景气度将延续至 二季度。

塑料循环

• 多家跨国企业加入或发起塑料循环联盟，推动 塑料回收与再利用。
• 塑料在多个高增长领域应用广泛，环保需求 提升将推动行业关注度上升。

其他行业动态

• 半导体产能：全球半导体圆晶产能持续增长，相关材料需求上升。
• 液晶面板：大尺寸液晶面板出货量保持稳定增长。
• 稀土价格：我国稀土价格指数维持高位。
• 面板下游产品：出货量持续上升，带动产业链整体发展。

公司动态跟踪

亿帆医药

• 2020年实现营收 54亿元，同比增长 4.12%；净利润 9.68亿元，同比增长 7.19%。
• 业绩增长主要得益于海外制剂业务突破及原料药稳定增长。

洛阳玻璃

• 2020年营收 30.46亿元，同比增长 64.20%；净利润 3.27亿元，同比增长 506.23%。
• 主要受益于新能源玻璃和信息显示玻璃产品增长。

石英股份

• 2020年营收 6.46亿元，同比增长 3.73%；净利润 1.88亿元，同比增长 15.31%。
• 业绩增长来源于石英砂产品营收增加。

江化微

• 2020年营收 5.63亿元，同比增长 14.96%；净利润 0.58亿元，同比增长 68.58%。
• 光刻胶配套试剂业务增长显著，毛利率提升。

光威复材

• 2020年营收 21.16亿元，同比增长 23.26%；净利润 6.42亿元，同比增长 22.98%。
• 碳纤维及织物业务增长显著，一季度预计净利润增长 20%-30%。

中航高科

• 与航空制造院签署股份托管协议，托管后航空制造院持股 46.21%，成为控股股东。

濮阳惠成

• 2020年营收 9.13亿元，同比增长 34.21%；净利润 1.80亿元，同比增长 23.66%。
• 一季度预计净利润增长 20.40%。

鼎龙股份

• 与关联方签署股权转让协议，增强在面板材料行业的竞争力。

投资评级

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%-15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

风险提示

• 本报告为相对评级体系，仅供参考，不构成投资决策依据。
• 投资者应结合自身情况及完整报告内容进行判断，避免仅依赖投资评级。

附：行业数据图表

• 图表1：新材料周涨幅前十个股
• 图表2：新材料周跌幅前十个股
• 图表3：半导体圆晶产能（百万片/年）
• 图表4：全球半导体材料市场规模（亿美元）
• 图表5：全球大尺寸液晶面板出货量当月值
• 图表6：我国集成电路产量累计值（万块）
• 图表7：我国稀土价格指数
• 图表8：全球面板下游产品出货量（百万台）
• 图表9：已覆盖公司动态