> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2025中期报告摘要 ## 1. 公司概况 原生态牧业有限公司是一家中国领先的乳牛畜牧公司，专注于生产优质原料奶。截至2025年6月30日，集团牛群总规模108,439头，其中成母牛51,452头，较去年增长4.5%。 ## 2. 市场与行业回顾 - **全球与中国经济**：全球经济增长放缓，世界银行将2025年全球增速预期下调至2.3%；中国上半年GDP同比增长5.3%。 - **乳制品行业**：行业已进入新转折期，供需关系逐步改善但结构性矛盾依然存在，奶价触底但尚未回升。 ## 3. 业务回顾 - **原料奶销售**：上半年销量304,729吨，同比增长17.6%；销售收入1,311.8百万元，增长8.9%。 - **牛群管理**：成母牛单产奶量达12.46吨，较上年微增0.5%；牧场总数11个，总面积约969万平方米。 ## 4. 财务表现 - **盈利状况**：期内净盈利118.9百万元，较上年净亏损扩大，主要受生物资産公平值变动亏损423.4百万元影响。 - **现金流**：上半年经营活动现金流流入净额586百万元，现金及现金等价物总额670.9百万元。 - **关键财务指标**： - 销售额增长8.9%，但单价下跌7.4% - 毛利率从37.0%升至40.2% - 成本结构中饲料成本占比达71.3%，同比增长 ## 5. 管理层展望 - **短期挑战**：继续应对产能出清、优化效率 - **长期发展方向**：利用政策红利拓展加工渠道，提高高附加值乳制品渗透率，推进数字化转型 ## 6. 监管与公司治理 - **董事长变更**：张永久于2025年4月15日获委任为董事长兼薪酬委员会主席。 - **独立审核意见**：安永公司对财务报表进行审阅，认为资料符合国际会计准则编制要求。 ## 7. 企业治理动态 - **重大事项**： - 赵洪亮先生辞任董事长兼薪酬委员会成员 - 新能源议题、可持续发展战略持续推进 - 原生态牧场标准化建设持续推进 ## 8. 财务数据摘要 - 销售量增长率：+17.6% - 平均售价变动：-7.4% - 毛利率变动：+3.2个百分点 - 净利润变动：-8.6%（相比上期调整后数据） ```