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证券研究报告：宏观周报2024年12月第二周总结

核心观点

权益市场

1. 政策与基本面：中央经济工作会议预期升温，叠加PMI持续回升，需求侧改善显著，支撑市场预期。
2. 资金面：非银同业存款定价机制优化，存单利率实质性下降，带动货币宽松，利好行情。
3. 汇率：美元阶段性高点或已现，汇率压力缓和，风险偏好回升，利好多项资产表现。

固收市场

1. 利率与政策：短期利多因素压制利率走低力度，10年国债收益率虽下破关键点位，但突破仍需政策稳定性。
2. 配置建议：建议久期处于中性至偏中性水平，谨慎配置策略应对政策扰动风险。

海外市场

1. 美国经济与政策：就业韧性尚存，但通胀逐步下行推动降息预期升高，美债利率小幅回落。
2. 地缘动态：法国内政变化缓解欧元贬值影响，带动美元回落与人民币贬值趋缓。

重点关注

下周主要数据与事件：

• 中国11月进出口、金融数据（含贷款、社融、M2）
• 美国CPI及核心CPI、未季调实际同比值。

风险提示

基本面复苏不及预期、政策预期波动、人民币汇率超预期贬值。