20220606-万联证券-食品饮料行业周观点_美国婴儿奶粉短缺问题持续恶化_预制菜产业迎来黄金发展期_12页_1mb

美国婴儿奶粉短缺与预制菜产业发展的行业周报总结

行业核心内容概述

2022年6月1日至6月5日，食品饮料板块整体表现优于上证综指，申万食品饮料指数上涨3.31%，在申万31个子行业中排名第9。板块内涨多跌少，烘焙食品、啤酒、其他酒类、白酒等子板块涨幅显著，而软饮料和乳制品板块出现下跌。白酒板块涨幅达4.29%，名酒价格环比上涨0.63%，新国标实施推动行业进入高质量竞争阶段，提价空间打开。预制菜产业迎来黄金发展期，预计2026年市场规模将达10720亿元，双汇发展等企业加大布局。美国婴儿配方奶粉短缺问题持续恶化，缺货率升至70%，国产奶粉有望借机提升市占率。

主要观点

1. 白酒板块表现强劲

• 白酒板块整体上涨4.29%，其中伊力特、舍得酒业、古井贡酒涨幅居前。
• 贵州茅台和五粮液分别上涨1.76%和7.47%，茅台冰淇淋销售火爆，京东618期间预计投放超5万瓶。
• 白酒价格指数环比上涨0.31%，名酒价格环比上涨0.63%，新国标实施推动行业升级。
• 白酒龙头企业如贵州茅台、五粮液、水井坊纷纷扩产，为高端市场布局。

2. 预制菜产业迎来黄金发展期

• 2021年预制菜市场规模达3459亿元，预计2026年将增长至10720亿元。
• 双汇发展等企业聚焦预制菜产品，加强研发与市场开拓。
• 预制菜行业规范发展，多地出台相关标准。

3. 婴儿奶粉短缺影响行业格局

• 美国婴儿配方奶粉缺货率升至70%，进口供应短缺、物流受阻及安全问题持续影响市场。
• 国产奶粉企业有望借助市场缺口提升市占率和营销布局。

4. 其他子板块动态

• 调味品：仲景食品年产1200吨调味配料项目完工，计划在南阳建设产业园。
• 啤酒：燕京啤酒推出鲜啤2022新品，采用先进生产工艺。
• 乳制品：李子园对部分产品出厂价格提价6%-9%。
• 肉制品：双汇发展推进预制菜和中华菜肴产品线，拓展B端和C端市场。

关键信息汇总

行业数据

• 上证综指：+2.08%
• 食品饮料指数：+3.31%
• 子板块涨幅：烘焙食品（+8.17%）、啤酒（+7.26%）、其他酒类（+5.30%）、白酒（+4.29%）
• 子板块跌幅：软饮料（-0.74%）、乳品（-2.33%）、肉制品（-4.17%）

股价与估值

• PE（TTM）：其他酒类（79.69倍）、预加工食品（42.95倍）、啤酒（41.97倍）、调味发酵品（40.17倍）
• 领涨个股：黑芝麻（+34.50%）、阳光乳业（+19.74%）、甘源食品（+18.32%）
• 领跌个股：双汇发展（-7.23%）、三全食品（-4.30%）

企业动态

• 贵州茅台：冰淇淋销售火爆，京东618期间加大投放力度。
• 五粮液：与江南大学共建“微生物组学与生态发酵技术”协同创新实验室。
• 洋河股份：与金陵饭店集团推出“金陵定制酒”产品。
• 舍得酒业：发布多款产品调价通知，提升高端产品价格。
• 双汇发展：推进预制菜及中华菜肴产品线，线上线下联合推广。
• 李子园：对部分乳饮料出厂价格提价6%-9%。
• 燕京啤酒：推出鲜啤2022新品，采用无菌技术保留营养成分。

投资建议

• 白酒：高端白酒需求稳固，建议关注高端及次高端白酒配置机会。
• 啤酒：高端化进程加速，建议关注高端化啤酒龙头。
• 大众品：乳制品、调味品、预制菜、速冻食品等需求刚性，建议关注相关龙头。

风险提示

1. 政策风险：行业政策变动可能对消费场景及产品结构产生影响。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能严重打击消费者信心。
3. 疫情风险：疫情防控常态化可能影响供需及市场复苏。
4. 经济增速不及预期风险：经济环境变化可能对周期性行业造成压力。

投资评级

• 行业：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

结语

食品饮料行业在当前市场环境下呈现结构性上涨趋势，白酒板块因新国标实施及高端化布局表现突出，预制菜产业迎来快速发展机遇，同时美国婴儿奶粉短缺为国产奶粉提供了市场拓展窗口。建议投资者关注白酒、啤酒及大众食品龙头，同时警惕政策、安全及经济风险。