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2025-12-31原油早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，主要分析了近期原油市场的主要影响因素、基本面数据、库存情况、持仓变化以及市场预期，为投资者提供短期和中长期的油价走势判断。

主要观点

• 短期波动：油价受地缘政治事件影响，仍可能随局势变化而波动，但长期来看，供应过剩是价格下行的主要支撑。
• 地缘政治风险：俄乌谈判未取得实质性进展，且有袭击传闻，伊朗局势也持续紧张，这些因素对油价形成一定支撑。
• 库存数据：API和EIA库存均出现一定程度的累库，对油价形成压力。
• 供需预期：全球石油供应过剩迹象明显，欧佩克+可能维持原定的暂停增产计划，机构普遍预期明年供需失衡加剧。

关键信息

1. 基本面分析

• 俄乌局势：俄罗斯指控乌克兰袭击其总统官邸，但未提供证据；乌克兰否认指控，称其意在破坏和平谈判。
• 伊朗局势：美国总统特朗普威胁再次打击伊朗，以阻止其核能力及导弹计划恢复。
• 哈萨克斯坦产量下降：由于Tengiz油田产量减少，12月石油产量下降约6%。
• 乌克兰袭击事件：此前乌克兰无人机袭击损坏了俄罗斯黑海出口终端，加剧地缘风险。

2. 基差情况

• 阿曼原油现货价为61.72美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为60.78美元/桶，基差13.87元/桶，现货升水期货，偏多。

3. 库存数据

• API库存：截至12月19日当周增加239.1万桶，前值减少932.2万桶；库欣地区库存增加70.7万桶，偏空。
• EIA库存：截至12月19日当周增加40.5万桶，预期减少243.2万桶，偏空。
• 上海原油期货库存：截至12月29日为346.4万桶，不变。

4. 盘面分析

• WTI和布伦特原油主力持仓多单，但多单减少，偏空。
• 原油价格在20日均线下方，震荡运行。

5. 预期走势

• 短期：油价可能在430-440区间震荡，地缘事件仍是主要驱动因素。
• 中长期：供应过剩风险增加，油价面临下行压力，需关注OPEC+是否调整政策。

多空关注点

利多因素

• 对俄制裁持续
• 委内瑞拉局势紧张，产量下降

利空因素

• 中东局势缓和
• 机构普遍预期原油供应过剩
• 美俄和平谈判取得进展

重要数据一览

品种行情

钻机数据

• 截至12月30日当周，美国活跃钻机总数为546座，为12月12日以来最高。
• 同比减少43座，降幅为7.3%。

基金净多持仓

• WTI原油：截至12月16日净多持仓为54896，较前值减少3537。
• 布伦特原油：截至12月16日净多持仓为32940，较前值减少74876。

风险提示

• OPEC+政策变化：若联盟内部出现分歧，可能提前恢复增产，加剧供应过剩。
• 战争风险升级：地缘局势若进一步恶化，可能推高油价。
• 需求疲软：全球能源需求增长放缓，对油价形成下行压力。

结论

短期内，油价仍将受地缘政治事件影响而波动，但供应过剩仍是决定其下限的关键因素。投资者应关注OPEC+政策动向及地缘局势变化，合理控制仓位，以应对可能的市场波动。