20131101-康宏投资-每日投资纵横_15页_3mb
报告摘要
康宏每日投資縱橫總結
核心內容概述
康宏金融集團投資研究部於2013年11月1日發布的報告，重點探討了全球市場的資金流向、強積金政策變動、美國聯儲局政策對市場的影響、港股及A股走勢，以及新股IPO認購策略等內容。報告旨在為現有客戶及顧問提供投資參考，並提醒市場關注多個關鍵因素。
主要觀點與關鍵信息
1. 資金流向與市場影響
- 自金融海嘯以來，主要國家央行（如美日歐英）推行量化寬鬆政策，但這導致經濟表現波動，特別是對美元貸款的依賴增加。
- 中國外匯貸款規模五年內增長三倍，達到近9000億美元，其中81%為美元計價貸款。若美元利率上升，將對中國經濟與金融系統造成壓力。
- 國際清算銀行指出，亞洲國家對美元依賴較高，尤其中國與香港。中國外匯貸存比率從2005年的100%升至目前的200%。
2. 美國經濟與市場走勢
- 美聯儲局維持利率及買債規模不變，但聲明指出經濟活動溫和增長。
- 美國首次申領失業救濟金人數減少至34萬人，市場預期美國可能提早縮減量化寬鬆，導致美股下跌。
- 標普500與納斯達克下跌，投資者預測聯儲局可能提前縮減政策，市場氣氛觀望。
- 德法股市因市場預期美國提前縮減政策而上升，而英國富時100下跌近0.7%。
3. 強積金市場變動
- 積金局要求強積金核心基金收費不超過1%，但受託人反應冷淡，認為可能加重負擔。
- 核心基金若成為主流，將有助規模效益，但目前發展方向不清晰，可能引發更多行政成本。
- 自去年11月半自由行推出後，約30%的基金費用下降，但強調費用下降不代表收費低。
4. 港股走勢與市場情緒
- 港股整體沽壓不大，預計短期在23,000至23,500點之間波動。
- 恒生指數收市報23,206點，下跌0.42%；國企指數下跌0.13%。
- 多隻藍籌股表現不一，如恒安（+2.09%）、招商局（-2.30%）等。
- 沽空金額為52.6億，佔大市成交8.88%，其中中國平安（27.95%）、騰訊（24.73%）沽空比率較高。
5. 康宏50萬熱股組合表現
- 組合昨日沽出兩隻股份，德昌電機（-3.20%）止虧，大唐新能源（+4.67%）止賺。
- 新加入的金蝶國際（+1.6%）及京能潔能（+3.5%）表現良好。
- 光大國際（+1.7%）、聯想（+1.4%）等股份亦有上漲。
6. 新股IPO認購攻略
- 徽商銀行（03698）：集資約101億元，市帳率介於1.01-1.11倍，建議小注現金認購。
- 博雅（00434）：集資約10.33億元，市帳率為1.11倍，建議小注現金認購。
- 這兩隻新股均於11月12日掛牌，並有較高的市場關注度。
7. A股市況
- 人民銀行繼續進行逆回購操作，淨投放291億元，有助緩和市場流動性壓力。
- 上證綜指收報2141點，下跌0.87%；滬深300指數收報2373點，下跌1.40%。
- 上海10月一手住宅成交量增加60%，成交均價25,029元人民幣。
- 中央加快推進保障性住房建設，水泥股如金隅（+2.20%）及海螺（+0.18%）受惠。
- 9月債券市場發行量同比增加18.2%，銀行間債券市場發行量上升14.5%。
- 四大銀行10月新增貸款僅930億元，存款流失達1.29萬億元，流動性壓力持續。
重點分析
全球市場展望
- 美國市場預期聯儲局可能提前縮減量化寬鬆政策，導致美股下跌，德法股市上漲。
- 印度經濟表現不佳，GDP增長減慢，通脹壓力上升，央行面臨政策兩難。
- 欧元兑美元跌至兩週低位，市場預期歐洲央行可能放寬貨幣政策。
資金與利率影響
- 美國未將中國列入匯率操控國，但中國人民幣仍被認為嚴重低估。
- 聯儲局政策預期對港股造成下挫壓力，港股承接美股跌勢。
- 亞洲市場對美元依賴較高，需警惕利率上升對經濟的影響。
強積金政策與市場
- 積金局推動強積金收費下調，但受託人反應不一，可能影響市場結構。
- 預設基金的推行可能對市場產生深遠影響，但目前尚不清晰。
市場數據總覽
主要指數變動
| 指數 | 上日收市 | 升/跌 | 變動(%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 23206 | -98 | -0.42 |
| 國企指數 | 10627 | -14 | -0.13 |
| 道瓊斯 | 15546 | -73 | -0.47 |
| 標普500 | 1757 | -7 | -0.38 |
| 納斯達克 | 3920 | -11 | -0.28 |
| 富時100 | 6731 | -46 | -0.68 |
| 德國DAX | 9034 | +24 | +0.26 |
| 巴黎CAC | 4300 | +26 | +0.60 |
| 日經平均 | 14400 | +73.05 | +0.51 |
| 沪深300 | 2374 | -34 | -1.40 |
| 印度SENSEX | 21165 | +131 | +0.62 |
| 紐約期油 | 96.33 | -0.05 | -0.05 |
| 現貨金 | 1325.75 | +2.65 | +0.20 |
| BDI | 1504 | +20 | +1.35 |
| VIX | 13.75 | +0.10 | +0.73 |
貨幣與匯率
| 貨幣 | 買入價 | 賣出價 |
|---|---|---|
| 歐元 | 1.3568 | 1.3569 |
| 澳元 | 0.9457 | 0.9458 |
| 加元 | 1.0432 | 1.0433 |
| 紐元 | 0.8256 | 0.8258 |
| 港元 | 7.7532 | 7.7534 |
| 英鎊 | 1.6035 | 1.6036 |
| 日圓 | 98.33 | 98.34 |
港股與A股表現
- 恒指下跌0.42%，成交591億元。
- 四大銀行存款流失1.29萬億元，新增貸款減少。
- 民生銀行（01988）因人行逆回購操作，股價下跌。
- 京能潔能（00579）首三季盈利增長62%，股價上漲。
結論
本報告強調了資金流向、強積金政策、美國聯儲局動向、港股與A股市況等多方面對市場的影響。投資者應密切關注政策變化與市場情緒，特別是美元利率、印度經濟走勢及中國金融市場的動態。港股短期波動預期較大，而A股則受政策與經濟數據影響，需謹慎應對。新股IPO認購策略建議以小注現金方式參與，以降低風險。
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