20170515-渤海证券-非银金融行业周报_监管层加大资管等监管措施力度_20页_1mb

报告摘要

监管层加大资管等监管措施力度

核心内容概述

2017年5月15日发布的非银金融行业周报，重点分析了监管层对资管行业的加强监管、市场表现以及行业数据变化。报告指出，尽管短期内监管措施可能对券商资管规模产生负面影响，但长期来看，财富管理需求依然旺盛，监管整顿将推动行业进入新的发展阶段。同时，报告强调了IPO提速对券商的影响，并对市场表现和行业风险进行了分析。

主要观点

监管强化：监管层加强了对券商资管资金池业务的监管，暂停新集合资管产品备案，同时保监会开展保险资金运用风险排查，关注重大股权投资、金融产品投资等风险点。
市场表现：上周申万非银指数上涨2.70%，跑赢大盘3.33%。保险板块涨幅最大（9.21%），多元金融板块跌幅最大（4.19%）。个股方面，西水股份、中国平安、新华保险涨幅领先。
行业数据：2017年前四个月累计日均股基成交额4959亿元，同比下降16.49%；累计首发募资规模829.58亿元，同比上涨329.68%；定增募资规模5345.88亿元，同比下降5.87%；债券发行规模30.95万亿元，同比上涨16.88%。
券商经营数据：21家可比券商4月合计营收82.64亿元，同比下降27.48%；净利润30.64亿元，同比下降34.64%。4月单月营收和净利润环比大幅下降，主要受市场回落及融资规模收缩影响。
投资建议：分析师看好布局投行IPO及并购重组业务的券商，认为大券商估值低，性价比高，可逢低布局。
风险提示：市场持续低迷可能导致业绩下滑。

关键信息

一、监管动态

券商资管资金池业务受监管：监管层对券商资管资金池业务加强监管，暂停新集合资管产品备案，要求清理资金池业务。
保险资金运用风险排查：保监会发布通知，开展保险资金运用风险排查，重点关注重大股权投资、另类及金融产品投资、不动产投资及境外投资等业务领域。
IPO审核趋严：监管部门表示对“带病上市”行为采取“零容忍”态度，确保IPO质量。
证监会执法进展：证监会通报专项执法行动第一批案件查办进展，包括对山东墨龙案和雅百特案的处罚告知。

二、市场表现回顾

非银金融指数：上周申万非银指数上涨2.70%，跑赢大盘。
保险板块表现：保险板块涨幅最大，达9.21%。
多元金融板块表现：多元金融板块跌幅最大，达4.19%。
个股表现：西水股份、中国平安、新华保险涨幅领先；锦龙股份、西南证券、国盛金控跌幅较大。

三、行业数据

IPO情况：2017年1-4月累计IPO191家，首发募资规模829.58亿元，同比上涨329.68%。
债券发行：2017年1-4月累计债券发行规模30.95万亿元，同比上涨16.88%。
券商资管规模：截至上周五，券商共发行集合理财产品3541只，资产净值合计约2.11万亿元。
券商估值：截至上周五，上市券商平均市盈率19.51倍，平均市净率2.07倍。广发证券、国泰君安、中信证券市盈率最低，分别为14.46倍、15.53倍、17.20倍。