20241013-华泰期货-石油沥青周报_原油地缘溢价攀升_沥青延续去库趋势_6页_546kb

本报告分析2024年10月石油沥青市场，核心观点基于中东地缘局势不确定性，原油价格波动显著，带动沥青单边价格、基差和月差产生干扰。短期建议观望，等待原油趋势明朗。市场方面，10月原油反弹支撑沥青价格，但沥青弹性弱于原油，裂解价差再度下跌。国内供给显示，沥青厂开工率环比下降，尤其西北地区减产显著；需求短期边际改善，受天气利好施工，但10月下旬后可能下滑。库存数据表明炼厂和社会库存均下降。逻辑上，沥青跟随原油波动，下游需求弹性小，裂解价差呈负相关。风险包括地缘冲突升级和油价预期不稳，建议中性策略，以观望为主。