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市场研报总结：热卷期货周报（2021年3月12日）

核心内容概述

本周热轧卷板（热卷）期现货价格呈现“先抑后扬”的走势。周初受股市及周边商品走弱影响，价格有所回落，但跌幅整体低于其他黑色系期货品种。周四周五价格大幅反弹，主要受唐山环保限产趋严影响，华中市场热卷价格显著上涨。整体来看，热卷价格在高位震荡，市场情绪有所回暖。

主要观点与策略

1. 价格走势

• 期货价格：HC2105合约收盘价从4878元/吨上涨至4995元/吨，周环比上涨117元/吨。
• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为4950元/吨，周环比上涨120元/吨；全国均价为4972元/吨，周环比上涨83元/吨。
• 基差变化：12日基差为-45元/吨，周环比上涨3元/吨，显示现货价格强于期货。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 热卷周度产量下滑，供应压力减小。
• 热卷库存减少，市场供应趋紧。
• 终端逐渐复工，后期需求预期乐观。

利空因素：

• 节后市场价格累积涨幅较大，下游接受能力有限。
• 警惕价格回调风险，市场存在观望情绪。

3. 技术分析与操作建议

• 技术指标：HC2105合约高位整理，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱缩小；BOLL指标显示上轨与中轴开口向上。
• 操作建议：建议在5050-4800区间进行高抛低买操作，止损50元/吨。

关键市场数据

1. 产量与库存

• 周度产量：3月11日，全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为312.36万吨，环比减少7.64万吨，同比增加5.12万吨。
• 厂内库存：3月11日，热卷厂内库存为121.08万吨，环比减少4.36万吨，同比减少40.78万吨。
• 社会库存：3月11日，全国33城热卷社会库存为312.55万吨，环比减少8.13万吨，同比减少100.43万吨。
• 钢坯库存：3月11日，唐山钢坯库存量为74.65万吨，环比减少0.34万吨。

2. 套利情况

• 跨期套利：HC2110-HC2105合约价差为-129元/吨，周环比下降47元/吨。
• 跨品种套利：HC2105-RB2105合约价差为266元/吨，周环比上涨84元/吨。

3. 持仓情况

• 期货持仓：HC2105合约持仓量从430645手增加至454616手，周环比增加23971手。
• 前20名净持仓：从净多11265手减少至净多10736手，净多减少529手，空单增幅略大于多单。

总结

本周热卷市场在供应收缩与需求回暖的双重支撑下，价格表现相对强势。尽管市场存在回调风险，但整体趋势仍偏向多头。技术面上，HC2105合约处于高位整理阶段，建议投资者关注5050-4800区间操作机会。同时，需警惕价格波动风险，合理设置止损。市场参与者应结合自身风险偏好与资金状况，审慎决策。