20260825-太平洋-中国电影-600977.SH-影片储备丰富_关注_流浪地球3_等贡献业绩弹性_5页_510kb

传媒互联网行业总结

核心内容概述

本文档聚焦于传媒互联网行业的一家上市公司，分析其2026年半年度业绩表现及未来发展前景。公司目前面临业绩承压，但储备影片丰富，具备一定的业绩弹性潜力。

业绩表现

• 2026H1 营收：15.12 亿元，同比下降 11.9%；
• 2026H1 归母净利润：-1.10 亿元，同比下降 11.9%；
• 2026H1 归母扣非净利润：-2.13 亿元，同比下降 0.1%；
• 2026Q2 营收：6.60 亿元，同比下降 8.68%；
• 2026Q2 归母净利润：394 万元，同比下降 87%；
• 2026Q2 归母扣非净利润：-5931 万元，同比下降 242%。

业绩承压主要由春节档影片票房下滑导致放映端业务营收下降 32.7%，以及影片成本高、市场表现波动造成创作业务亏损。

股票数据

• 总股本：18.67 亿股；
• 流通股本：18.67 亿股；
• 总市值：228.7 亿元；
• 流通市值：228.7 亿元；
• 12 个月内最高/最低价：23.15 / 11.76 元。

影片储备与未来展望

公司储备影片近 80 部，涵盖原创及引进项目，主要包括：

• 原创项目：40 余个，如硬科幻电影《流浪地球3》、纪念建军百年的重点影片《无限之战》、纪念改革开放50周年的《我不是梵高》、《天才翻译家》等；
• 国风动画：《小破庙》、《中国吉兽》；
• 进口电影：《杀死比尔：血色全传》定档 9 月 4 日；《复仇者联盟5：毁灭之日》、《沙丘3》等有望引进中国大陆。

《流浪地球3》上部已定档 2027 年春节档，下部可能于 2027 年暑假档或 2028 年春节档上映。公司作为中国唯一的进口电影引进方及唯二的发行方，有望参与这些优质影片的引进及发行。

盈利预测与估值

预计公司未来三年营收将稳步增长，归母净利润增长显著，尤其是 2027 年预计增长 219.4%，主要得益于爆款影片的上映。

财务指标分析

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

利润表（单位：百万）

关键预测指标

风险提示

• 行业监管趋严；
• 线下观影意愿降低；
• 票房表现不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于沪深300 指数 5% 以上；
  • 中性：行业回报介于沪深300 指数 -5% 与 5% 之间；
  • 看淡：行业回报低于沪深300 指数 5% 以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股涨幅高于沪深300 指数 15%；
  • 增持：个股涨幅介于 5% 与 15% 之间；
  • 持有：个股涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
  • 减持：个股涨幅介于 -5% 与 -15% 之间；
  • 卖出：个股涨幅低于 -15%。

评级与建议

首次覆盖公司，给予“增持”评级，基于其丰富的影片储备及未来优质影片上映带来的业绩弹性。

联系信息

• 太平洋证券研究院：
  • 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼；
  • 北京地址：北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座；
  • 投诉电话：95397；
  • 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com。

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