20260806-开源证券-循源见势_研定前路_开源证券海外市场首席分析师初敏_5页_1mb

开源证券海外市场首席分析师初敏总结

核心内容

初敏是开源证券海外市场首席分析师，拥有硕士学历和8年证券研究从业经验，于2022年加入开源证券。她带领的团队专注于AI产业链、港美股互联网、消费、硬科技等领域的深度研究，致力于通过“循源见势”的研究理念，把握产业本质，挖掘长期价值。

团队的研究方向分为科技与消费两大主线，强调“科技为重，消费为底”的研究策略，既关注大模型技术迭代及下游应用，也注重消费领域的全球化趋势和品牌出海机会。

主要观点

1. 研究初心

• 保持对“确定性”领域的坚定投入，持续研究资源与提示；
• 对“不确定性”保持敬畏，不盲目追逐热点；
• 团队始终以全球AI科技革命为背景，深入研究产业链逻辑与技术迭代节奏；
• 在消费赛道上保持前瞻性判断，持续跟踪消费分层、品牌出海与业态变迁。

2. 研究理念

• 科技为重：聚焦大模型技术迭代、云厂商资本开支周期、AI算力基础设施（算力、电力）等；
• 消费为底：持续捕捉消费领域的变化，包括全球化、品牌出海、新兴消费趋势等；
• 沿算力硬件、云服务、模型应用全链条展开深度跟踪；
• 结合美股、港股科技公司的弹性特征，精准把握产业演进中的投资机会。

3. 投资建议

科技方向

• 大模型技术迭代：带动算力硬件与云服务产业链；
• AI基建相关：关注光通信、电力设备等核心环节；
• AI应用龙头：聚焦具备规模化商业化落地能力的企业。

消费方向

• 估值充分消化：建议关注具备消费洞察力和全球视野的管理团队；
• 全球化兑现机会：重点布局牙科产业链；
• 新兴消费趋势：包括疗愈、潮流消费、价值观消费、健康消费、绿色消费；
• 刚性消费领域：如教育、茶饮、循环经济等。

关键信息

• 初敏团队在2025年获得“证券时报（新财富杂志）最佳分析师”评选“最具潜力分析师”、“新浪财经金麒麟菁英分析师”、“Wind金牌分析师”等荣誉；
• 团队成员包括初敏、李睿娴、杨哲、荀月、王泽宇、程婧雅、叶彬慧，均有各自的执业证编号；
• 团队强调穿透式洞察与产业研究，致力于成为市场趋势的溯源者、长期价值的发掘者；
• 投资建议围绕科技与消费两大主线，分别聚焦AI产业链与消费分层、品牌出海、新业态等方向。

团队介绍

• 初敏：首席分析师，负责整体研究方向与团队管理；
• 李睿娴：海外消费组长，专注消费领域研究；
• 杨哲：海外科技高级分析师，关注科技趋势与产业链；
• 荀月：海外科技分析师，深入研究技术与应用；
• 王泽宇：海外科技研究员，支持科技领域研究；
• 程婧雅：海外消费分析师，研究消费细分领域；
• 叶彬慧：海外市场分析师，提供多维度分析支持。

投资逻辑

• 国产大模型全球竞争力提升，对算力链带动显著；
• 国内资本开支进入加速期，海外需求端验证产业链价值；
• 硬件技术持续迭代，企业应用端放量明显，资本开支持续性强；
• 美股科技龙头引领产业方向，港股科技公司具备业绩弹性，两条市场均有明确的投资主线。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供开源证券客户中的金融机构专业投资者使用，非专业投资者请勿订阅或使用；
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议；
• 投资涉及风险，市场波动可能影响收益，投资者应自行判断与决策。