20180903-天风证券-小金属周报_MB价格上涨_补库逻辑正逐步兑现_17页_3mb

稀有金属周报总结

核心内容概览

本周（8月27日-9月2日），稀有金属市场整体呈现分化走势。部分金属如锂、钴、钼、锰、镁、稀土等价格有所上涨，而钨、氧氯化锆、APT、电解锰等金属价格则出现下跌或保持稳定。整体来看，市场受到下游需求回暖、补库周期启动、成本支撑等多重因素影响，部分品种价格出现反弹迹象。

主要观点与关键信息

钴

• MB价格上涨：8月31日，MB价格止跌，低级钴报价33-33.6美元/磅，高级钴报价32.9-34美元/磅。
• 涨价逻辑兑现：海外电钴企业夏休结束，恢复生产，采购需求增加，是MB价格上涨的主要原因。
• 后市预期：金九银十是电钴、动力&3C钴盐三重需求旺季，采购需求预计大幅增长，产业链有望迎来较大幅度的补库存周期，MB价格预计后续将大幅反弹。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。

锂

• 下游需求改善：下半年是3C消费旺季，苹果、小米、HOV等企业新机型发布，带动需求边际改善。
• 新能源汽车需求提升：全年预计110万辆，前7月已销售50万辆，下半年将迎抢装潮，单车带电量达35度以上。
• 补库存周期启动：电池厂商装机量在10月份大幅提高，对应原材料采购需求提前，锂价有望反弹。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

钼

• 钢招启动：国内大型钢厂招标开启，钼铁市场需求释放，散货市场价格走高。
• 原料紧俏：钼精矿现货资源紧俏，价格全线上扬。
• 相关标的：金钼股份。

锰

• 钢招上扬：部分大厂钢招价上调，市场惜售情绪浓厚，导致硅锰价格上涨。
• 进口锰矿上涨：人民币贬值影响，进口锰矿价格逐步探涨。
• 高碳锰铁大涨：本周高碳锰铁价格大涨11.11%，预计后续价格仍有上涨空间。
• 电解锰下跌：电解锰价格持续走跌，成交清淡，部分厂家因环保限产或停产。
• 相关标的：鄂尔多斯。

镁

• 小幅上涨：本周镁锭价格上涨0.85%，成交量有所增加，但周末成交放缓。
• 市场观望情绪浓厚：部分厂家订单签订后无现货供应，买方补仓积极性不高，价格趋于稳定。
• 预计短期持稳：镁锭价格短期内或将维持稳定。
• 相关标的：云海金属。

稀土

• 价格小幅探涨：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等主流稀土产品价格上调。
• 供给紧张：稀土氧化物产量下降，供给紧张，导致价格小幅上涨。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

锆

• 价格维稳：锆英砂、硅酸锆、氧氯化锆价格保持稳定。
• 终端需求疲软：陶瓷行业销售疲软，库存高企，市场存在价格倒挂风险。
• 相关信息：Iluka公布第四季度锆砂涨价消息，但未直接推动氧氯化锆价格上涨。

钨

• 价格小幅下跌：黑钨精矿、白钨精矿、APT等产品价格下跌。
• 需求疲软：传统淡季终端拿货积极性不高，下游需求有限。
• 后市预期：随着海外夏休结束，采购增加，钨价有望企稳上涨。

钛

• 价格持稳：钛系产品价格整体保持稳定。
• 环保影响：环保核查导致部分钛白粉厂家开工不足，采购意愿较低。
• 相关信息：钛矿价格持稳，钛白粉价格将平稳运行。

其他小金属

• 精铋上涨：本周精铋价格上涨0.43%。
• 锗锭、铟锭下跌：锗锭下跌1.16%，铟锭下跌2.99%。
• 其他金属无明显变化：镉、锑、铬、钽、铌等金属价格保持稳定。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级：股票投资评级为买入、增持、持有、卖出；行业投资评级为强于大市、中性、弱于大市。

风险提示

• 需求回暖不及预期：可能影响价格反弹幅度。
• 上游供给大增：可能导致价格下行压力。

总结

本周稀有金属市场整体呈现分化趋势，部分金属因下游需求回暖和补库逻辑启动而价格上涨，如锂、钴、钼、锰、镁、稀土等，而钨、氧氯化锆、APT、电解锰等金属则出现下跌或稳定。市场整体受需求回暖、补库周期、成本支撑等因素影响，部分品种价格反弹预期较强。投资者可关注相关标的，如华友钴业、盛屯矿业、天齐锂业、赣锋锂业、金钼股份、鄂尔多斯、云海金属、盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业等。同时需注意需求不及预期及上游供给增加等风险。