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铁矿石早报总结（2022年11月7日）

核心内容概述

格林大华期货发布的铁矿石早报指出，四季度铁矿石市场在供需两端均呈现一定变化趋势。供应端预计保持偏高水平，而需求端则因高炉开工率和铁水产量见顶回落，导致对铁矿石的需求空间边际减弱。同时，市场面临钢厂减产预期和环保限产政策的双重压力，价格承压明显。

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主要观点

• 供应端：四季度矿山发货量预计保持偏高水平，供应端整体偏宽松。
• 需求端：高炉开工率和铁水产量已见顶回落，钢厂对铁矿石的需求边际减弱。
• 库存变化：港口库存环比增加，突破1.3亿吨，若供应继续增加而钢厂限产，可能进一步出现累库现象。
• 市场预期：钢厂减产预期和环保限产政策将对铁矿石价格形成压力，市场或将呈现区间震荡走势。

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关键信息

1. 供应与需求分析

• 供应：矿山发货量维持高位，供应端宽松。
• 需求：高炉开工率和铁水产量见顶回落，需求减弱。

2. 库存情况

• 港口库存：突破1.3亿吨，环比增加。
• 厂内库存：整体偏低，企业补库意愿不足。
• 潜在累库：若供应增加而钢厂限产，库存可能继续累积。

3. 环保政策影响

• 空气质量：生态环境部预计11月上半月全国大部扩散条件一般，汾渭平原局地可能出现中度污染，京津冀中南部局地可能出现重度污染。
• 限产预期：污染过程可能引发环保限产政策，进一步抑制需求。

4. 市场操作建议

• 操作策略：建议市场参与者关注区间震荡走势，保持谨慎态度。

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利多与利空因素

利多因素

• 港口铁矿石疏港量维持高位。
• 钢厂铁矿石日耗、高炉开工率、铁水产量仍处于较高水平，显示短期内仍有需求支撑。

利空因素

• 港口库存突破1.3亿吨，若供应增加而钢厂减产，库存可能继续累积。
• 环保限产政策可能进一步抑制钢厂生产活动，影响铁矿石需求。

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风险提示

• 钢企限产与复产：钢厂可能因环保或市场因素出现限产或复产，影响铁矿石需求波动。
• 矿山发货异常：矿山发货量可能因天气、运输等因素出现异常波动，影响市场供需平衡。

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研究员信息

• 研究员：韩静
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