20230804-中泰国际证券-政策利好预期转强_把握低估值配置时机_16页_1mb

总结

• 市场表现: 7月恒生指数大幅上涨，恒指收报20,079点，涨幅达62%；恒生科指涨163%，券商板块整体上涨115%，头部券商如中金公司、中信证券涨幅超200%。
• 政策利好: 政治局会议首次明确提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，推动政策预期转向积极，预计对券商板块形成支撑。
• IPO回暖: 7月港股IPO增加至6家，募资额约2566亿港元，较上月大幅增长，新股上市良好，政策预期改善。
• 公司动态: 大多数组合券商预计上半年盈利增长，如东方证券净利润预增178-209%，但国泰君安等公司受市场影响亏损；券商板块估值维持低水平。
• 投资建议: 调整行业评级至“推荐”，基于政策支持、基本面支撑和低估值，预期三、四季度估值能企稳。
• 风险提示: 宏观经济下行、资本市场改革不及预期和行业监管政策收紧可能导致波动。